Домой Блог Страница 2

Спасительная кубышка: как защитить деньги от пандемии коронавируса

Фото Евгения Разумного / Ведомости / ТАСС

Пандемия коронавируса, падение цен на нефть, обесценивание рубля — все это части единого кризиса, который переживают сейчас россияне. Есть большая вероятность того, что мы только в начале пути, и все возможные меры предосторожности, в том числе и в личных финансах, не окажутся лишними.

Как говорил великий Уоррен Баффетт, «когда прилив сменяется отливом, сразу видно, кто купался голым». Это правило полезно помнить, чтобы организовать свои финансы по-настоящему надежно и эффективно. Вот несколько простых советов, которые помогут вам чувствовать себя намного лучше в следующий кризис, который неминуемо придет.

1. Сила кэша

Мы уже привыкли к различным кредитным картам, Apple и Android Pay, другим современным системам оплаты через смартфон. Кажется, что уже ничто не может помешать и дальше всем этим пользоваться. Правда, кое-кто уже имел опыт, например, расчета в кассе большого магазина или в зарубежном ресторане, когда ваша карточка не срабатывает, — им будет легче понять, о чем я говорю. В эпоху заражения коронавирусом большого количества людей, в число которых, безусловно, могут попасть и те, кто обслуживает наши кредитки в самых разных банках, подобные сбои исключать нельзя. Вот почему в эти трудные времена лучше носить с собой несколько карт различных банков, а еще лучше иметь в «кармане» определенный запас наличности, который позволит вам в любых обстоятельствах с честью выходить из затруднительных положений.

2. Домашняя кубышка

Проблема повседневных расчетов плавно ведет нас к тому, что необходимо сформировать запасы наличности и дома, которые позволят нормально жить, когда банки будут сбоить (а могут и просто престать работать) по тем или иным причинам. Думаю, что сумма должна быть в районе месячных затрат на семью, и этот запас лучше постоянно поддерживать в даных границах. Для тех семей, где есть пожилые родители и родственники, я бы этот размер существенно увеличил, имея в виду возможные затраты на медицину. И пожалуйста, не поленитесь поменять крупные купюры, чтобы удобно было платить за доставку еды или продуктов без сдачи. Это на случай добровольного карантина.

3. Аудит расходов

После того, как мы обеспечили бесперебойное финансирование наших текущих потребностей, можно идти дальше и посмотреть на доходы семьи. Им ничего не угрожает? Ваше место в компании сократить не могут? Ваш бизнес в условиях кризиса устоит, или придется «затянуть пояса»? Рассчитывайте на худшее и при необходимости скорректируйте свои планы и предстоящие траты. Например, возможно, лучше отложить покупку нового авто или не стоит пока брать кредит на покупку квартиры. В общем, немного осторожности и осмотрительности никому не помешает.

4. Парад активов

Сейчас самое время посмотреть и на свои активы. Чем вы располагаете? Как инвестированы ваши деньги? Все ли там хорошо? Ситуация изменилась, и возможно, что-то вам уже не «по зубам». Скажем, у вас инвестировано $100 000 в структурный продукт на два года, который связан с ростом акций таких технологических гигантов, как Apple, Facebook или Alphabet. Они сильно просели, и можно потерять большие деньги. Стоит связаться с инвестиционной компанией и еще раз все проговорить, — возможно, лучше досрочно выйти из этого продукта, если есть такая возможность. Стоит побеспокоиться и тем, у кого большие портфели инвестиций за рубежом. Анализ их текущего состояния и проверка «связи» с управляющим не повредит.

5. Дорожная карта

Не помешает еще раз посмотреть на свои долговременные планы. Там ничего менять не нужно? Например, через год ваш сын заканчивает школу и вы многие годы копили на его обучение в престижном английском университете. Деньги вложены на фондовом рынке США, а оценка портфеля уже опустилась на 25% в этом году. Это знак тревоги. А если будет еще хуже? Нужно садится и все считать, принимать взвешенные решения вместе со своим инвестиционным советником, если такой имеется.

6. Поле чудес

Не подавайтесь в эти трудные времена на разные «заманчивые» предложения. Очень часто можно услышать: «Кризис — это новые возможности!» Для кого? Для профессионального спекулянта? Для новых клиентов? Для тех, кто никогда в эти игры не играл и не собирается этого делать?

Для обычного частного инвестора кризис — это, как правило, беда. Если это ваш случай, то лучше скрупулезно разобрать свои потери и решить, что делать дальше. Честный и открытый разговор с самим собой — самое лучшее, что сейчас можно предпринять. Помните, что никто не может предсказать будущее и все рассчитывают на старый опыт, а в этот раз все может быть гораздо хуже. Только базируясь на своих личных обстоятельствах и планах, вы должны сами принимать ответственные решение.

7. Запас прочности

Финансовая «подушка» должна быть в каждой семье. Принято считать, что данного запаса должно хватить на 6-12 месяцев. Проблемы с рублем делают вновь актуальным вопрос, в какой валюте держать свою «заначку». Полагаю, что большую часть этих этих денег лучше хранить в рублях. Что касается ваших семейных накоплений в целом, то здесь я бы ориентировался на доллар или евро. Конкретные пропорции зависят от ваших личных обстоятельств. Это не связано с нынешним кризисом — просто после 2014 года рубль перестал быть валютой сбережения, и пока здесь ничего не изменилось. Последние события только подтверждают этот тезис.

8. Жизнь под рентгеном

У любого кризиса есть один большой плюс, и многие умные люди его используют. Именно его имел в виду Уоррен Баффет в афоризме, с которого мы начали эту заметку. Дело в том, что кризис отлично высвечивает все ошибки, которые были допущены вами, — как в выборе личной финансовой стратегии, так и в тактике ее осуществления. Например, во время эпидемии коронавируса владелец ресторана или туристической фирмы сразу поймет, что было ошибкой ориентироваться только на этот бизнес и вкладывать туда все свои деньги. А частный инвестор, глядя на свой портфель ценных бумаг, без всяких объяснений догадается о «цене» советов, которые он так долго получал от своего инвестиционного консультанта.

Время мошенников: почему теперь россиянам станет сложнее сохранять деньги
10 ошибок при управлении личными финансами
Манипуляции и обман: как не попасть в ловушку охотника на простаков

Источник

Акции Сбербанка выросли на 10% после «черного четверга»

Фото Andrey Rudakov / Bloomberg via Getty Images

После падения почти на 10% в четверг, на торгах в пятницу акции Сбербанка восстановились и показывают рост лучше рынка даже без дополнительных новостей. Аналитики говорят, что акции банка — это индикатор всего российского рынка, поэтому они и падают, и растут всегда сильнее других

Обыкновенные акции Сбербанка на торгах на Московской бирже в пятницу, 13 марта, показали рост выше рынка. По данным на 15:30 мск, бумаги росли на 12%, до 199 рублей, затем рост замедлился: к 16:40 мск рост составил 10,8%. Для сравнения, бумаги ВТБ подорожали на 2,72%, а Тинькофф Банка — на 10,04%.

Рост Сбербанка оказался лучше, чем у рынка в целом. Индекс Мосбиржи на пиках прибавлял только 5,5%, а индекса РТС — 8,9%. Причем росли не только обыкновенные, но и привилегированные акции Сбербанка — по данным на 16:25, на 8,53%, почти до 186 рублей за бумагу.

Никаких особых причин для роста выше рынка у акций Сбербанка нет, говорит аналитик «Атон» Михаил Ганелин. По его словам, более сильный рост связан с тем, что акции Сбербанка сильнее падали на торгах в предыдущий день. По итогам четверга акции банка упали на 9,6%, до 175,91 рубля за бумагу. «Обычно те бумаги, которые сильнее падают, они и отрастают сильнее. Кроме того, банки традиционно более волатильны. Никакой интриги нет», — считает Ганелин.

По словам главного аналитика «БКС Премьер» Антона Покатовича, акции Сбербанка показывают настроения инвесторов на рынке, именно поэтому они обычно падают или растут сильнее, чем бумаги других компаний.

По мнению генерального директора УК «Спутник — Управление капиталом» Александра Лосева, росту бумаг Сбербанка также способствует тот факт, что иностранцы, инвестирующие через индексные фонды, в моменты отскока предпочитают покупать бумаги с высоким весом в индексе, каковым является Сбербанк. «Проще всего купить эти бумаги, чем пытаться собрать композицию индекса», — поясняет он.

Однако покупать акции Сбербанка пока преждевременно, считает Лосев. «Мы не уверены, что рынок ОФЗ упал до дна, а у Сбербанка большой портфель ОФЗ. Мы не знаем, сколько он потерял на оценке ОФЗ в эти дни. Поэтому я бы очень внимательно подходил к оценке финансового сектора», — рассуждает он.

Вчера российский рынок пережил одно из самых сильных падений в своей истории. Индекс Мосбиржи снизился на 8,28%, вплотную приблизившись к величине падения исторического антирекорда апреля 2018 года. Сегодня рынок рос благодаря очередному раунду скоординированной поддержки со стороны мировых ЦБ, указывает в своем обзоре Антон Покатович из «БКС Премьер». Так, ЕЦБ расширил ежемесячные объемы выкупа по программе количественного смягчения до €120 млрд и продлил ее до конца 2020 года. ФРС США увеличивает объёмы предоставляемой ликвидности через РЕПО, планируя влить в рынок $1,5 трлн.

Поддерживающие меры анонсировал и Банк России, но их объемы очень малы, сказал Forbes Покатович. Так, регулятор запустил аукцион РЕПО «тонкой настройки» объемом в 500 млрд рублей, а также продает валюту на рынке в рамках бюджетного правила, «однако в весьма ограниченных объемах», отмечает он. «ЦБ присоединяется к помощи, но ее объемы и влияние на общее настроение рынков не могут сравниваться с тем, что сейчас делает ФРС. $1,5 трлн — это огромные деньги, которые и привели к отскоку», — поясняет Покатович.

Российский ЦБ, в отличие от ЕЦБ и ФРС США, оказывает очень небольшую помощь, соглашается Александр Лосев. «Рубль стал худшей валютой мира с начала 2020 года, упав больше аргентинского песо, притом что у нас созданы такие огромные резервы, которые, как показали валютные торги на этой неделе, в критический момент никак не стабилизируют рубль», — указывает Лосев. По данным ЦБ, международные резервы РФ на 6 марта составили $577,8 млрд.

«Лавинообразная распродажа»: рынки США пережили новый обвал
Холодный душ для перегретого рынка: как коронавирус из медицинской проблемы стал угрозой для экономики

Источник

Холодный душ для перегретого рынка: как коронавирус из медицинской проблемы стал угрозой для экономики

Фото Jeenah Moon / Getty Images

Всего несколько недель назад казалось, что влияние коронавируса будет ограничено компаниями, чей бизнес тесно связан с Китаем. Однако теперь все мировые фондовые рынки лихорадит. Как коронавирус из медицинской проблемы стал угрозой для экономики и бизнеса?

Потрясения на фондовом рынке продолжаются уже несколько недель. В четверг из-за обвала индекса S&P 500 на 7% сработал автоматический «предохранитель», и торги были приостановлены — такое происходит уже второй раз за неделю.

Предохранитель срабатывает, когда акции падают на 7% (а затем при падении на 13% и на 20%), чтобы удержать их от свободного падения и дать трейдерам возможность заново оценить ситуацию. Это редкое явление, которое напомнило о глубине финансового кризиса 2008 года.

Тревога на рынке росла по крайней мере с февраля, когда начало усиливаться беспокойство из-за коронавируса. Всего несколько недель назад казалось, что влияние вируса будет ограничено компаниями, чей бизнес тесно связан с Китаем, где прекратилась деловая активность на фабриках и в розничных магазинах. Например, Starbucks на время закрыл все свои точки в регионе.

Однако сейчас эпидемия охватила более ста стран, и США сталкиваются с кризисом в здравоохранении, в ходе которого по всему миру заразились более 114 000 человек и умерли более 4000. Этот кризис коснулся и фондового рынка США, и экономики страны.

Так что же происходит? Как медицинская проблема стала экономической угрозой?

Дестабилизация бизнеса

С тех пор, как в китайском городе Ухань в конце прошлого года началась эпидемия коронавируса, объемы мировой торговли заметно снизились, поскольку закрытие фабрик приводит к разрушению цепей поставок, обеспокоенные туристы и бизнес-путешественники отказываются от полетов, а потребители перестают ходить в рестораны, по магазинам и в кино.

United Airlines разрешила менять маршрут или отказываться от полета, а Delta, American и JetBlue отменили штрафы за отмену брони. Авиалинии сократили или полностью отменили рейсы в города, затронутые эпидемией, и в общей сложности распространение вируса может стоить авиаиндустрии $114 млрд, по данным Международной ассоциации воздушного транспорта.

Сотни компаний опубликовали предупреждения о том, что эпидемия вируса может отразиться на их финансовых результатах за этот год. В феврале Apple закрывала фабрики в Китае (они уже возобновили работу). Так же поступила и Honda. По данным Dun & Bradstreet, более чем у 51 000 компаний по всему миру есть хотя бы один поставщик в регионе, пострадавшем от вируса. В прошлом месяце крупный оператор отелей и казино Wynn Resorts сообщил, что эпидемия обходится компании в $2,6 млн в день.

Перегретые и слабеющие рынки

Когда прибыль под угрозой, инвесторы начинают нервничать. Когда инвесторы нервничают, они продают активы. А когда все продают активы на перегретом рынке, который уже 11 лет идет на повышение, это непременно приводит к большим убыткам за короткий период.

«Показатели возврата от инвестиций, которые мы наблюдали с осени, а точнее — с сентября по февраль, были ненормально высокими, — говорит финансовый консультант Грегори Сариан, CEO Sarian Strategic Partners, который отмечает, что акции IT-компаний с крупной капитализацией были в особенности переоценены. — Деревья не растут до неба». Поэтому рынок во многих отношениях уже давно был на грани ценовой коррекции.

Не стоит также забывать о крупнейших экономических событиях 2019 года, пусть даже сейчас они кажутся намного менее значимыми на фоне хаоса на рынке в этом году. Мировая торговая война, начавшаяся из-за растущего напряжения и все новых предложений о пошлинах и исключениях из пошлин между США и Китаем, в прошлом году нанесла удар по промышленности.

Политика и законодательство

На второй неделе распродажи активов Федеральная резервная система (ФРС) США пошла на меры, к которым редко прибегает, — 3 марта она экстренно снизила базисную ставку на 0,5 процентных пункта в попытке сократить экономический ущерб, масштабы которого продолжали расти. «Мы осознаем, что сокращение ставок не остановит распространение инфекции, оно не восстановит разрушенные цепи поставок. Мы это понимаем», — заявил тогда глава ФРС Джером Пауэлл. Он подчеркнул, что действия ФРС должны стать лишь частью многосторонних мер по преодолению кризиса, в реализации которых должны принимать участие как власти страны и штатов, так и налоговые органы.

Внезапное решение ФРС не принесло ожидаемого эффекта. Рынки в тот день обвалились. Затем стали заметны последствия «супервторника», и на следующий день рынки росли: неожиданный успех Джо Байдена убедил инвесторов, что в 2020 году в Белом доме может оказаться кандидат умеренных взглядов, готовый поддержать бизнес. Инвесторы медицинских компаний особенно преуспели, поскольку вероятность принятия закона Medicare For All (ключевой элемент платформы сенатора Берни Сандерса), похоже, уменьшилась.

Однако на следующий день акции вновь вернулись в красную зону. В следующий понедельник президент Трамп объявил о встрече с республиканцами в Конгрессе США, чтобы обсудить возможный план налогово-бюджетного стимулирования. В ходе обсуждения упоминалось сокращение налоговой нагрузки, в том числе снижение налога с заработной платы. Рынки вновь начали расти после публикации этой новости, поскольку инвесторы надеялись, что помощь близко. Однако об этих мерах так и не было объявлено.

Обвал цен на нефть

На выходных Саудовская Аравия, крупнейший в мире экспортер нефти, снизила цены до уровня тридцатилетней давности после того, как ей не удалось убедить Россию согласиться на сокращение производства. 13 членов ОПЕК и страны-экспортеры, не входящие в картель, встречались 6 марта, чтобы обсудить, как реагировать на снижение спроса на энергоносители, вызванное эпидемией коронавируса. Например, когда у авиалиний нет пассажиров, самолетам не нужно топливо, и нефтяные компании недополучают выручку от некоторых из крупнейших клиентов.

После разрыва переговоров Saudi Aramco, государственная нефтяная компания из Саудовской Аравии, сообщила, что предложит крупные скидки для привлечения покупателей. Она планирует увеличить собственные объемы производства более чем до 10 миллионов баррелей в день, чтобы обойти конкурентов. Это вызвало обвал нефтяных котировок с $45 за баррель до $31 из-за внезапного шока предложения.

Если на рынке будет слишком много нефти по слишком низкой цене, другие производители не смогут состязаться с Aramco, а более мелкие компании могут даже обанкротиться.

Страх и тревога

Коронавирус стремительно распространяется и кажется одновременно «неконтролируемым и непредсказуемым», как написала Лиза Шалетт, директор по инвестициям Morgan Stanley, в обращении к клиентам 9 марта. В отсутствие ясных, скоординированных мер по преодолению кризиса со стороны Вашингтона среди инвесторов царит паника. Когда преобладают неопределенность и страх, трейдеры избавляются от рискованных активов, таких как акции, и предпочитают более безопасные — золото и облигации, которые приносят гарантированную прибыль.

Лучшее подтверждение этому? 9 марта доходность по десятилетним облигациям Минфина США упала до отметки ниже 0,4%. Доходность облигаций изменяется в обратной пропорции к цене, поэтому чем больше инвесторов покупают облигации, тем ниже их доходность. Всего месяц назад доходность составляла около 1,5%. Правда, к пятнице, 13 марта доходность несколько выросла — до 0,95%.

Шалетт отмечает также, что вирус «воспринимается тесно связанным с личной безопасностью, что серьезно влияет на чувства, психологию и поведение потребителей». Прибавьте к этому ухудшение ситуации с коронавирусом в Италии и страхи вполне реальной финансовой угрозы, связанной с крахом нефтяного рынка, и вы получите «максимально неудачное стечение обстоятельств», говорит Сариан из Sarian Strategic Partners.

Что делать инвестору?

Лучшее, что могут сделать индивидуальные инвесторы, — сохранять спокойствие. Пытаться просчитать рынок — бесполезное занятие, и молодые инвесторы, у которых впереди есть еще десятки лет, чтобы накопить состояние, сослужат себе хорошую службу, оставив портфели в покое. Сейчас не время рисковать деньгами, особенно теми, которые могут понадобиться в краткосрочной перспективе.

Однако есть несколько разумных шагов, которые можно предпринять. Например, хорошей идеей также может быть изменение баланса портфеля: если вам нужно купить акции, чтобы перераспределить ресурсы, то сейчас самое подходящее время.

Перевод Натальи Балабанцевой

Рост цен до 300%: что и на сколько может подорожать в России из-за коронавируса
«Лавинообразная распродажа»: рынки США пережили новый обвал

Источник

Менеджеры компании Тинькова рассказали, как будет жить его бизнес без основателя

Олег Тиньков Фото Сергея Фадеичева / ТАСС

Плохие новости, связанные с миллиардером Олегом Тиньковым, на прошлой неделе взволновали инвесторов и аналитиков. В TCS Group сегодня заявили, что никакого влияния даже возможное изменение доли мажоритарного акционера на бизнес не окажет

Возможное изменение доли мажоритарного акционера Олега Тинькова никак не повлияет на бизнес TCS Group, сказал в среду журналистам глава управления корпоративных финансов Тинькофф Банка Сергей Пирогов в ходе конференц-кола, посвященного финансовым результатам компании в 2019 году.

В конце февраля TCS Group (холдинговая компания, основной актив — Тинькофф Банк) сообщила, что Тиньков посещает судебные слушания в Лондоне, инициированные американской налоговой службой, и они продлятся с февраля по апрель 2020 года. Американские власти подозревают миллиардера в налоговом мошенничестве и добиваются его экстрадиции. То, что бизнесмену в связи с болезнью и разбирательством придется продать часть своего пакета в TCS Group, допускали опрошенные Forbes аналитики. Сейчас Тиньков владеет 40,4% акций TCS Group.

«Мы, так же как и вы, читаем рассуждения аналитиков и прочих наблюдателей на рынке относительно того, как может сказаться на будущем компании изменение доли Олега в компании, но с нашей колокольни это выглядит таким образом, что прямого влияния это на наш бизнес никаким образом не окажет», — заявил Пирогов. На вопрос о том, обсуждают ли в компании будущее группы «Тинькофф» без Олега Тинькова, менеджмент группы прямо не ответил.

«Изменение доли основного акционера в компании могло бы повлиять в большей мере на будущее компании в случае, если бы мы рассуждали о компании с не очень сильным стандартом корпоративного управления. Мы соответствуем самым высоким стандартам корпоративного управления, поэтому изменение доли основного акционера в большую или меньшую сторону даже опосредованного влияния на качество управления не окажет», — сказал Пирогов журналистам.

«Мы повторяем то, что мы уже говорили. Мы отвечаем за группу «Тинькофф». Здесь вообще нет никаких изменений, никакого отрицательного влияния, кроме как новостного, никаких новых рисков для группы нет», — сказал журналистам председатель правления банка Оливер Хьюз.

Также Пирогов указал на то, что новости вокруг Тинькова не влияют и на операционную деятельность группы. «Олег Тиньков — основатель и главный акционер группы компаний TCS, последние новости никак на этот статус не повлияли. Олег не принимает участия в ежедневном управлении компанией уже много лет. Мы продолжаем существовать в том же режиме, в каком существовали и в начале 2020 года, и в 2018, и в 2017 годах, и так далее. Ход вопросов, которые встали перед Олегом сейчас, на операционные результаты группы никак не повлияют», — заявил он.

На прошлой неделе негативные новости вызвали обвал в котировках компании на Лондонской бирже. На закрытии торгов в пятницу, 6 марта, акции компании упали на 22,9%. По словам Пирогова, компании трудно комментировать влияние этих новостей на акции, «трудно разложить по факторам, что повлияло на акции больше». «Но в эмоциональном смысле мы думаем, что рынок с этим разберется, у них будет возможность рационально взвесить риски, которые возникают в связи с этими новостями», — уверил он журналистов.

TCS Group 11 марта отчиталась о рекордной чистой прибыли за 2019 год — 36,1 млрд рублей против 27 млрд рублей годом ранее — и сообщила, что возобновляет выплату дивидендов в 2020 году после приостановки выплат в 2019 году. На этих новостях в среду, 11 марта, глобальные депозитарные расписки компании на Лондонской бирже растут более чем на 9%, до $17 за штуку.

Главная борьба Тинькова: как он ответил США?
Ошибка Тинькова: как работает американский налог, при расчете которого российский миллиардер ошибся в 3333 раза

Источник

Не просто обвал. Почему нынешний кризис может оказаться серьезнее прежних

Фото Carlo Allegri / Reuters

Мировая экономика никогда не переживала кризис, «спусковым крючком» которого стала бы пандемия. Стандартные меры денежно-кредитного стимулирования, конечно, остаются по-прежнему актуальными, однако не стоит уповать на то, что только они помогут избежать рецессии

Если бы проблема была только в обвале мировых цен на нефть. И даже если бы она была только в падении рубля… Нет, все гораздо хуже.

Проблема в том, что мировая экономика вступает в очередной кризис. Еще до самого последнего времени можно было делать оговорки — «похоже», «наверное», — но сегодня все это можно отбросить. Кризис. Причем этот мировой экономический кризис весьма необычный, очень трудно прогнозируемый по глубине и продолжительности.

Но почему все-таки кризис? Может, обойдется? Что, цены на нефть упали, и сразу кризис? Нет, конечно.

Нефть ведь упала не просто так. Да, причина именно резкого падения известна: Россия не договорилась со странами ОПЕК об ограничении добычи нефти. Саудиты заявили о наращивании добычи нефти и предоставлении больших ценовых скидок — ну, и началось.

Эх, если бы только этим все и объяснялось. Увы, есть гораздо более серьезная и фундаментальная причина снижения цен на нефть — резкое снижение спроса на нефть и нефтепродукты ввиду распространения коронавируса. Экономика замирает, люди перестают путешествовать — отсюда падение спроса на нефть и нефтепродукты.

Но и это еще не все. К великому сожалению, все это происходит в тот момент, когда мировая экономика уже созрела для очередного кризиса глобального характера. Пузыри на финансовых рынках надулись — это факт. Причем это касается и мировых рынков, и отечественного рынка в полной мере. К примеру, индекс Мосбиржи за последние годы (с 2015 года) удвоился, а за 2019 год вырос почти на 30%. Когда происходит подобная перекапитализация, вопрос только в том, что может послужить «спусковым крючком» для коррекции. Коронавирус — идеальный кандидат на роль «спускового крючка».

И вот в такой ситуации, когда мировая экономика входит в глобальную рецессию, мы еще умудряемся обрушить нефтяной рынок. Нефтяные цены, кстати, и так бы снижались, но именно их обвала можно было избежать, если Россия на переговорах с ОПЕК проявила большую сговорчивость. Не проявила. Цены рухнули, рубль тоже обвалился.

Можно констатировать, что в начале глобальной и собственной экономической рецессии Россия умудрилась придать резкое ускорение всем этим процессам.

Ладно, что дальше? Каковы перспективы? Может, сделаем выводы и впредь будем действовать исключительно профессионально?

Честно говоря, оптимизма на этот счет пока не очень много. Складывается такое впечатление, что власти не только России, но и других стран не очень-то представляют себе, как стимулировать экономику в такой период. Посмотрите: все, как правило, говорят о том, что готовы задействовать меры денежно-кредитного стимулирования, центробанки будут снижать ставки. То есть предполагается применить такой простой стандартный подход: удешевляем деньги, чтобы их с большой готовностью брали, развивали бизнес.

А такой подход будет работать? Зачем брать кредиты, если спрос обвалился? С чего заемщики будут отдавать эти кредиты? Что, те же путешественники поедут в Китай, Италию, Иран и другие страны, если им предложат дешевые туры? Ну, наверное, кто-то и поедет, но это будут скорее исключительные случаи.

Что, будем тот же турбизнес в таком случае брать на госбюджетное финансирование? Но это тупик.

В том-то и дело, что первопричиной экономических и финансовых проблем является коронавирус, который, увы, никуда не исчезает благодаря удешевлению денег. Отсюда такой неприятный вывод: традиционные меры денежного стимулирования экономики в такой кризис не работают. Однако власти (повторюсь, что это касается не только России) пока не демонстрируют должного понимания особенностей начинающейся рецессии.

Мало того, действенность даже традиционных мер оказалась сниженной еще и потому, что эти меры уже были задействованы, не дожидаясь кризиса. К примеру, ФРС США в 2019 году три раза снижала ставки в условиях, когда экономика еще только замедляла темпы своего роста. Мне всегда хотелось спросить: а что будет делать ФРС, когда начнется кризис? Не стоило так растрачивать потенциал антикризисных мер тогда, когда кризиса еще не было.

Это не значит, кстати, что стандартные меры денежно-кредитного стимулирования не стоит использовать. Стоит, только не надо их переоценивать, не надо уповать на то, что только они и помогут избежать рецессии.

Лучшая трата средств в такой период — прямые затраты на борьбу с пандемией. Понятно, чудес не бывает, и если потребуется определенное время на создание вакцины, то оно, увы, потребуется. Но ведь организация масштабных профилактических, карантинных мер — это тоже затраты. Это должно стать безусловным приоритетом. Причем люди должны знать, что и в каких масштабах предпринимает государство, чтобы минимизировать последствия распространения коронавируса.

Мировая экономика никогда не переживала кризис, «спусковым крючком» которого стала пандемия. И поэтому это не просто обвал, за которым последует отскок, а неприятности останутся позади. Не стоит в такой ситуации усугублять ее еще и непрофессиональными, и недальновидными решениями.

Новая реальность: есть ли жизнь при нефти по $30?
«111 рублей за доллар»: какая девальвация ожидает рубль после обвала цен на нефть
«Реализовался самый негативный сценарий»: что ждать России после обвала цен на нефть
Ужасный конец или ужас без конца: почему развал сделки ОПЕК+ был неизбежен

Источник

«Лавинообразная распродажа»: рынки США пережили новый обвал

Фото Brendan McDermid / Reuters

Очередной «черный день календаря» для инвесторов, 12 марта, ознаменовался обвалом американских фондовых индексов. Падение американского рынка аналитики ожидали давно — по их мнению, он был перегрет и коронавирус стал лишь поводом обрушения котировок, а не причиной.

В первые минуты торгов в США ключевые фондовые индексы упали так резко, что торги были приостановлены на 15 минут. Промышленный индекс Dow Jones, высокотехнологичный Nasdaq и индекс крупнейших компаний по капитализации S&P 500 потеряли по 7%. Остановка торгов происходит уже второй раз за неделю — предыдущий случай был зафиксирован 9 марта. После возобновления торгов падение индексов продолжилось.

Инвесторов заставило нервничать то, Дональд Трамп в своем обращении к нации объявил о закрытии США для европейцев, однако ни слова не сказал ни о конкретных мерах стимулирования экономики, ни о мерах охраны общественного здоровья, ни о широко ожидавшихся налоговых льготах в условиях коронавируса, пишет Reuters.

«Это страх не просто перед ослаблением экономики, а перед опасностью закрытия рынка», — сказал Reuters трейдер Bright Trading LLC Деннис Дик. «Это массовая распродажа по всем фронтам, и мы считаем, что это может привести к новому финансовому кризису», — добавил он.

Вместе с фондовым рынком падала и нефть. По данным на 18:00 по Москве, стоимость барреля нефти марки Brent снизилась примерно на 6,4%, до $33,48 за баррель, а цена барреля нефти WTI упала на 5%, до $31,39. Особенно давят на котировки нефти новости о запрете авиасообщения между Европой и США, пишет Reuters. Для нефти это особенно плохие новости, так как они повлияют на спрос на топливо, говорит специалист по нефтяным рынкам компании Rystad Бьорнар Тонхауген. «Это ведет к дальнейшей потере доверия к действиям правительства по борьбе с последствиями коронавируса и увеличивает неопределенность в отношении степени воздействия вируса на экономику в целом, что отражается в резком падении активов, подверженных риску», — объяснил он.

Тройная броня российских нефтяников: как Россия подготовилась к ценовой войне с Саудовской Аравией

Рынок ждал падения

Американские рынки падают, поскольку у инвесторов растут опасения по поводу самоизоляции Америки, банкротства сланцевых компаний и ряда корпораций иных секторов, а также возможной блокировки производственных и товарных цепочек, резюмирует глава УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев.

«Все это вынуждает инвесторов бежать от риска. Risk-off вызывает лавинообразную распродажу, а «пут опцион ФРС» (меры ФРС, призванные остановить падение рынков и успокоить инвесторов, среди которых недавнее снижении ставки, — Forbes) оказался иллюзией, — сказал он. — Если принять во внимание деривативный рынок, бегство инвесторов-домохозяек из индексных фондов, срабатывание маржин-коллов и стоп-лоссов, открытие шортов и прочее, то получится «картина маслом», как говорил Давид Гоцман в фильме «Ликвидация».

Падение на американских рынках ожидалось давно, говорит руководитель аналитического центра Санкт-Петербургской биржи Павел Пахомов. По его словам, если бы не коронавирус, то какой-то другой риск бы воплотился — нельзя расти до небес. «Рынок был перегрет и аналитики об этом давно говорили, плюс с начала этого года мы наблюдали уход инвесторов из акций американский компаний в госбумаги. Ситуация чем-то напоминает 2008 год, но для Америки это будет не длительное падение, потому что экономика США, в отличие от ситуации 2008 года, достаточно сильная. Другое дело, что не реагировать на состояние мировой экономики она не сможет. В России же своя ситуация, связанная с падением цен на нефть — других козырей у нас, к сожалению, нет», — заключил Пахомов.

По словам инвестиционного менеджера «Открытие брокер» Тимура Нигматуллина, падение рынка происходит в том числе из-за снижения ожиданий инвесторов относительно финансовых показателей американских компаний — прибыли сокращаются, стоимости компаний тоже. Кроме того на рынке сформировалась ситуация, когда с 2008 года появилось много новых инвесторов, не заставших кризис. Они привыкли, что рынок все время растет, и сейчас ими овладевает паника, из-за чего и идут распродажи. Но потом, когда ценники скорректируются, будет поздно. Это будет урок, заключил он.

«Последует череда банкротств»: что ждет авиакомпании и туроператоров после прекращения полетов в Европу

Источник

Коллапс, цунами дефолтов и валютный кризис: чего еще ждать рынкам от коронавируса

Фото Akio Kon / Bloomberg via Getty Images

«Черный лебедь» эпидемии коронавирусной инфекции запустил цепочку событий на рынках, одним из звеньев которой оказалось драматичное падение нефтяных цен. Эти события окажут долговременное влияние на мировую экономику, требующее существенно скорректировать инвестиционные стратегии, не забывая при этом и о краткосрочных спекуляциях на отскок рынка

Лебедь коронавируса оказался настолько черным для финансовых рынков, что даже закоренелые оптимисты среди аналитиков брокерских компаний выключили свою шарманку «покупай на провалах!». Более того, приходит понимание, что экономический и финансовый эффект окажется кратно более тяжелым, чем это было в 2003 году, во время вспышки атипичной пневмонии (SARS) — как мы и предполагали в конце января.

Оставив в стороне гуманитарные последствия пандемии, которые могут оказаться достаточно тяжелыми, сосредоточимся на финансово-экономических и политических последствиях — как краткосрочных, так и долговременных. Наш анализ неизбежно носит субъективный характер, хотя и учитывает консенсусное мнение аналитиков ведущих финансовых институтов.

Экономика

Мы ожидаем рецессии в Европе (прогноз Еврокомиссии) и ЮВА (экспертный консенсус от —0,1% для Японии UBS, до —1% для Кореи, Nomura, и Япони, JPM), нулевого роста в Китае (разброс оценок год-к-году от +2,5% Goldman Sachs до нулевого Nomura и BMO) и минимального роста в США (разброс оценок от —0,2% Moody’s до +0,8% JPM). Провал в экономиках не закончится V-образным разворотом, как при SARS, и стоит скорее ждать U-образного выхода из кризиса, причем в Китае восстановление будет идти быстрее за счет более агрессивной реакции властей «по-старинке»: через инфраструктурные расходы, снижение ставок, помощь регионам и пострадавшим отраслям (авиаперевозчики уже национализируются).

Базовая инфляция краткосрочно подскочит на проблемах с торговыми цепочками, но падение спроса и цен на нефть и прочее сырье оживит риск дефляции на уровне общей инфляции. Центробанки, конечно, предпочтут реагировать на наименьшие из показателей инфляции и апеллировать к падению вмененной в облигациях инфляционной премии.

Неизбежен провал в объемах международной торговли и долгосрочное переосмысление роли Китая как единственного крупного хаба для производства потребительских товаров и электроники. Зависимость США от китайского импорта оказалась слишком высокой как в стоимостном выражении (в электронике 47%, в игрушках 80%, в мебели и фурнитуре 43%, сталь 41% и т.д.), так и особенно в количественном: более двух третей номенклатуры американского рынка зависит от Китая более чем на 50% (источник данных: IHS Markit Global Trade Atlas; BCG GA Geopolitics & Trade analysis).

Ожидается коллапс на сырьевых рынках, мультиплицированный де-факто развалом ОПЕК+ и возвращением к политики «добываем и продаем все, что хотим». Но стимулирующие меры от Китая и обвал добычи сланцевой нефти в США приведут к резкому компенсирующему ралли летом-осенью. Многие ресурсозависимые страны (Австралия, Бразилия, ЮАР, Чили и, возможно, Россия) также могут сползти в техническую рецессию и валютный кризис.

Агрессивные и достаточно скоординированные меры государственной помощи экономикам и рынкам помогут вернуть глобальную экономику к умеренному росту, но потраченных центробанками на борьбу с вирусом «патронов» будет очень не хватать, когда волна корпоративных дефолтов захлестнет рынки — это произойдет с лагом в несколько кварталов и даже после восстановления экономики. Тогда мировую экономику будет ожидать уже более глубокая структурная рецессия. Как «11 сентября» не было само по себе причиной позапрошлой рецессии, но кристаллизовало переоцененность рынков и дисбаланс в экономике, так и коронавирус может стать первым предвестником «большой рецессии» 2021-22 годов.

Финансовые рынки

В сфере финансов ожидается возвращение волатильности на рынки рискованных активов и завершение 10-летнего тренда на «выкупай все провалы» (buy on dips). Новая норма — это VIX по 20-25% с более вероятными вылетами выше 30%, чем провалами ниже 20%. Но текущие 50-60% — это, конечно, повод сыграть от порта на ближайшие 1-2 месяца.

По моим оценкам, следует ожидать новых рекордов по объему облигаций, торгующихся с отрицательной ставкой. Возможно взятие рубежа в $20 трлн (прошлый пик был около $17 трлн). Пузырь на рынке государственного долга развитых стран достигает такого уровня, что уже сам по себе создает риск финансовой стабильности и опасность резкого срыва рынков с началом восстановления экономики — вероятно повторение taper tantrum (или паники) 2013 года, когда доходность 10-летних US Treasuries почти удвоилась до 3%+.

Рынок корпоративного долга претерпит самые серьезные изменения: из $4,5 трлн облигаций с самым низким кредитным рейтингом (ВВВ) будет массовая миграция в категорию «мусорных», высокодоходных бондов, емкость рынка которых даже в лучшие времена не превышала $1 трлн (подробнее здесь). Тренд усилится уже в ближайшие дни из-за обвала цен на нефть и банкротства сланцевиков. Таким образом, можно ожидать обрушения цен и цунами дефолтов в сегменте самых слабых заемщиков (рейтинг ССС — В), что может запустить кредитный анти-цикл: банки начнут ужесточать требования, отзывать кредитные линии и пользоваться нарушениями ковенант для требования досрочного погашения.

Бонус — рынок нефти

Коронавирусное влияние на глобальный рынок нефти проявилось не только в рекордном с кризиса 2008 года падении спроса на нефть и особенно нефтепродукты (авиалинии почти встали, даже Lufthansa на 50% сократила мощности), но и кристаллизовало накопившиеся в ОПЕК+ разногласия основных игроков: России и Саудовской Аравии. В итоге обе страны решили сыграть в опасную игру по загону друг друга в угол, проверяя, не блефует ли второй игрок. Но, как и стоило ожидать, обе проиграли, по крайней мере в краткосрочном периоде — такого обвала цен никто из них, скорее всего, не ожидал.

Однако в долгосрочном периоде основным проигравшим окажется третья сторона, ради устранения которой Россия и пошла на такой опасный шаг, — сланцевая добыча в США. Чрезмерный рост добычи в США имел не только экономические последствия потери доли рынка (с 13 млн баррелей в сутки (б/с) США уже мировой лидер по добыче), но и обострил геополитические претензии на доминирование в глобальном рынке углеводородов (3-4 млн б/с экспорта уже приближают их к российскому показателю). С этим глобальным сдвигом очевидным образом связаны и попытки остановить «Северный поток-2», и проблемы торговой компании Роснефти в Венесуэле, и требование Китаю больше покупать американской нефти и газа в рамках торгового перемирия, и другие инициативы США последнего десятилетия.

И вот сейчас у традиционных нефтяных экспортеров появился шанс нанести ответный удар. Большинство независимых сланцевиков существуют исключительно на доступности кредитных линий от банков и притока акционерного капитала профильных фондов, в том числе частных инвестиций. И если второй источник начал постепенно иссякать еще после прошлого нефтяного шока 2015-16 годов, то с долгами проблем пока не возникало — при низких ставках в остальных секторах банкам было на чем заработать.

Однако в апреле грядет очередной раунд полугодового анализа кредитных рисков нефтяников, и есть все основания считать, что многим из них не продлят кредитные линии или сильно их урежут, что приведет к волне банкротств. Даже наличие значительной хеджевой книги не вынудит их добывать больше нефти — выгоднее окажется законсервировать или не довести до готовности (DUC) скважину, а прибыль от хеджа направить в погашение финансовых обязательств. В таком случае реально ожидать, что уже к осени добыча в США упадет ближе к 10-11 млн б/с, что в совокупности с сезонным (во втором полугодии в среднем потребляют на 2 млн б/с больше, чем в первом) и пост-вирусным восстановлением спроса на нефть снова вернет дефицит на рынок.

Источник: Rystad Energy, Минэнерго США и Nymex.

Можно ожидать, что добыча нефти в США вернется на уровень 2015-16 годов (см. график), когда нефть в последний раз стоила так дешево. Финансовые проблемы у сланцевиков за эти 5 лет стали гораздо более глубокими, что может дополнительно усилить падение добычи.

Памятка инвестору

Что делать инвесторам? Нынешний кризис едва не заставил рынки забыть афоризм Дж. Рокфеллера: «Основной секрет зарабатывания денег состоит в том, чтобы покупать, когда на улицах льется кровь». Можно рекомендовать инвесторам не поддаваться панике, и если есть свободные финансовые ресурсы, то использовать падение рынков для краткосрочной игры вверх, начиная от более безопасный акций развитых стран (фьючерсы и ETF на американский и европейские рынки акций) и постепенно добавляя более рискованные акции ЕМ и проваливающиеся вместе со всеми корпоративные облигации качественных эмитентов.

Для особо смелых сейчас вновь появилась опция короткой позиции в волатильности (VIX, как мы и ожидали, уже взорвался до 50-60% и теперь имеет мало шансов на дальнейший рост) или участия в более долгосрочной игре на прокол главного пузыря современности — на рынке гособлигаций, где нужно шортить долгосрочные немецкие гособлигации и US Treasuries, ведь даже в 2008-2009 годах начало рецессии стало точкой минимума по доходностям.

Покупайте нефть по $30-35 за баррель Brent и «считайте по осени цыплят» около $55-$60. Акции крупных нефтяных компаний (в том числе российских) с высокой дивидендной доходностью — тоже хорошая возможность заработать десятки процентов.

«111 рублей за доллар»: какая девальвация ожидает рубль после обвала цен на нефть
«Реализовался самый негативный сценарий»: что ждать России после обвала цен на нефть
Ужасный конец или ужас без конца: почему развал сделки ОПЕК+ был неизбежен

Источник

Черная пятница для Олега Тинькова: миллиардер за день потерял $400 млн

6 марта стало черным днем для Олега Тинькова Фото: Алексей Константинов для Forbes

По итогам торгов на Лондонской бирже «Тинькофф» подешевел на 22,9%, состояние основателя компании Олега Тинькова сократилось на $400 млн. Акции сначала падали на новостях о налоговых претензиях США, затем — после объявления о диагностированной у Тинькова лейкемии — их падение ускорилось.

Пятница 6 марта стала черным днем для TCS Group и ее основного акционера Олега Тинькова. Компания подешевела на 22,9%, торги акциями компании в Лондоне закрылись на отметке $17 за бумагу, что ниже цены размещения во время IPO 2013 года, когда бумаги были проданы по $17,5 за штуку. Состояние самого Тинькова сократилось за день на $400 млн, по расчетам Forbes. По итогам дня, его состояние оценивалось в $2,1 млрд.

Инвесторы нервно отреагировали на новости вокруг Олега Тинькова, а также общее снижение на рынке, говорит директор по стратегии ИК «ФИНАМ» Ярослав Кабаков.

Сначала в ночь с четверга на пятницу Минюст США раскрыл свои претензии к Олегу Тинькову. Ведомство обвинило миллиардера в том, что он занизил свои доходы при подаче налоговой декларации, когда отказывался от гражданства США, и скрыл активы на $1 млрд.

В результате на открытии торгов на Московской бирже котировки глобальных депозитарных расписок TCS Group (материнской компании Тинькофф Банка) упали на 5,5 %. Акции TCS Group на Лондонской бирже к 13:00 упали на 11% к уровню предыдущего торгового дня. Но на этом плохие новости для инвесторов не закончились. Вечером 6 марта Олег Тиньков рассказал через своего представителя о том, что у него диагностирована острая форма лейкемии и что ему приходится бороться за свою жизнь.

«У меня диагностирована острая форма лейкемии. Мне поставили диагноз в октябре, я прошел уже несколько курсов химиотерапии. Мне приходилось в жизни бороться за себя и за свое дело, но сейчас я буду бороться за главное — за саму жизнь», — говорится в заявлении Тинькова. По словам бизнесмена, он не хотел раскрывать подробности своей личной жизни, но сделал это, поскольку его молчание в свете инициированного США судебного процесса «вызвало некоторые вопросы и спекуляции». После того, как это заявление появилось в СМИ, котировки акций TCS Group стали стремительно падать.

«Буду бороться за жизнь»: Тиньков рассказал о найденной у него лейкемии

Чего опасаются инвесторы

То, что акции находятся под давлением, это, в первую очередь, эмоциональная реакция и опасения инвесторов, что если Тинькову понадобятся деньги, ему придется из-за разбирательства или болезни продать часть своих акций, говорит старший аналитик по банковскому сектору «Атон» Михаил Ганелин.

Инвесторов также может пугать неопределенность будущего Тинькофф Банка, говорит директор по стратегии ИК «ФИНАМ» Ярослав Кабаков. «Тиньков занимается стратегическими вопросами и его долгое отсутствие, а также невозможность принимать личное участия в стратегических вопросах развития группы, например, дольше полугода, как из-за налогового разбирательства, так и из-за болезни, может создать определенные проблемы — вплоть до смены акционера», — говорит Кабаков.

По его словам, тот факт, что Тиньков может отойти от стратегического управления, создает дополнительные риски. «Вопрос открыт с точки зрения удержания банка в собственности. Многие вещи, которые приходится решать владельцам финансовых активов, все-таки требуют участия акционера. Это взаимосвязь с монетарными властями, например. Думаю, что риски существенно расширяются из-за этого. Думаю, что возможно и частичное поглощение TCS», — говорит Кабаков.

Старший аналитик УК «Система Капитал» Андрей Ушаков также предполагает, что Тинькову придется продать часть своего пакета в рамках налогового разбирательства.

«Налог придется заплатить в любом случае. Для уплаты этой суммы может потребоваться продажа части акций Тинькофф в сжатые сроки. Краткосрочно такое событие будет воспринято негативно инвесторами из-за появления навеса акций на рынке, но долгосрочного фундаментального влияния на акции компании не окажет», — говорит Ушаков. Но если суд позволит выплачивать задолженность несколько лет – необходимость продажи акций отпадет и давление на акции прекратится, добавляет Ушаков.

Однако Михаил Ганелин с ним не согласен и уверен, что банку ничего не грозит. «На банк с точки зрения бизнеса сложившаяся ситуация не влияет никак», — уверен он. «Претензии к Тинькову как к предпринимателю не затрагивают бизнес. И хотя есть сильная ассоциация Тинькова с Тинькофф Банком, он никак не входит в управление банком, он уже не зависит от личности Тинькова. Им управляет профессиональная команда менеджеров», — объясняет Ганелин.

По мнению аналитика, по мере прояснения ситуации акции компании вернуться на прежние уровни, волнение уляжется, в инвесторы поймут, что банку ничего не угрожает.

США обвинили Тинькова в сокрытии $1 млрд. Ему грозит до 6 лет тюрьмы

Источник

ЦБ даст банкам послабления из-за коронавируса

Фото Александра Демьянчука / ТАСС

Банк России решил поддержать банки, работающие с компаниями из сферы туризма, транспорта, с производителями медоборудования и лекарств. Но эксперты считают, что угрозы перед банковским сектором куда масштабней и в ближайшем будущем потребуют более серьезной поддержки

На фоне распространения коронавирусной инфекции Банк России планирует смягчить требования к банкам по работе с компаниями туристической и транспортной отрасли, а также с производителями лекарств и медицинской техники на срок чуть больше полугода. Об этом Банк России сообщил 10 марта.

Кредитные организации смогут до 30 сентября 2020 года не ухудшать оценку качества долга таких компаний, который был реструктуризирован из-за сокращения доходов заемщика. Также банки смогут приостановить формирования резервов для туристических и транспортных компаний, пострадавших от коронавируса. Для производителей лекарств и медицинской техники банки смогут ввести пониженный коэффициент риска в размере 70% по рублевым кредитам и снизить этот показатель до нуля для надбавок риска для валютных займов. Это означает что для банка-кредитора такие кредиты будут оказывать меньшее давление на капитал, поясняет управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов.

Что касается волатильности финансового рынка в последние дни, то, если понадобится, регулятор примет дополнительные меры для повышения его устойчивости, отмечает ЦБ.

Бросается в глаза точечный, отраслевой характер поддержки банков, отмечает Станислав Волков, управляющий директор рейтингового агенства НКР. Банк России сделал послабления для компаний, чья доля в общем корпоративном портфеле не превышает 8%, даже если учитывать РЖД и «Транснефть», говорит он. Доля производителей медтехники точно не раскрыта, но она явно меньше. «Это означает, что регулятор не видит необходимости в радикальных мерах из-за коронавируса, и сейчас все его внимание будет, скорее, сосредоточено на снижении волатильности на финансовых рынках. Ведь вопрос не в самом коронавирусе, а в том, что этот фактор среди прочего влияет на цены на нефть и валютные курсы», — резюмирует Волков.

По словам директора аналитической группы по финансовым организациям Fitch Ratings Антона Лопатина, кредиты туристической отрасли и транспортным компаниям распределены в банковской системе равномерно — банков, у которых эти отрасли являются основными в портфелях, нет. «Значительную часть финансирования для авиаперевозчиков предоставляют лизинговые компании — например «Сбербанк Лизинг», «ВЭБ Лизинг» и прочие частные компании, которые фондируются либо банковскими кредитами, либо через выпуск облигаций. Из релиза ЦБ неясно, будут ли эти компании учтены в мерах поддержки или нет», — обращает внимание Лопатин.

Риски серьезнее

Скорее всего, предложенные ЦБ меры не помогут, так как они очень точечные, скептичен аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. «Придется вводить более всеобъемлющую поддлержку, так как угрозы для банков сейчас серьезные», — говорит он. Из-за девальвации рубля происходит переоценка всех валютных активов не только из отрасли туризма и перевозок, в итоге достаточность капитала у всех банков снизится. У многих кредитных организаций она была и так невысокая, поэтому они могут вовсе пробить свои нормативы по капиталу, указывает Порывай.

Кроме того, может реализоваться процентный риск — ставки могут вырасти, тем временем многие банки в прошлом году опережающими темпами раздавали ипотечные и корпоративные кредиты в ожидании дальнейшего снижения ключевой ставки. Даже небольшое повышение ключевой ставки на 0,25 п.п. дополнит картину негативом, говорит аналитик.

Наконец, кредитный риск возникает в сфере потребительского необеспеченного кредитования. «Люди, которые и без того жили плохо и были вынуждены брать кредиты, сейчас ощутят дальнейшее снижение уровня жизни. В этих условиях может реализоваться риск кредитного пузыря в розничном сегменте, наличие или отсутствие которого так активно обсуждали в прошлом году», — продолжает аналитик. Рост собственного капитала у банков сейчас незначителен, и я не исключаю, что некоторым крупным банкам может потребоваться либо докапитализация, либо регуляторные льготы.

Доллар подорожал на 3,5 рубля на открытии Московской биржи
«Цены поднимутся на 10-15%»: как рынок электроники отреагирует на ослабление рубля

Источник

ЦБ пришел на рынок: сможет ли Банк России остановить панику инвесторов

Фото Андрея Гордеева / Ведомости / ТАСС

Банк России на фоне обвала рубля представил антикризисный план, среди мер — продажа около $1 млрд для снижения волатильности на рынке. Экономисты считают, что вмешательство ЦБ уже немного помогло рублю

Во вторник, 10 марта Банк России примерно за полчаса до начала торгов на Московской бирже объявил об антикризисных мерах для охлаждения ситуации на рынке. Регулятор начнет «упреждающие» продажи валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила.

Правило предполагает покупку валюты на доходы доходы от продажи нефти, если она стоит выше $42,4 за баррель. Если цена дешевле, то правило, напротив, предполагает продажу валюты на рынке. До сих пор регулятор закупал валюту для ФНБ, но ни разу не продавал по бюджетному правилу.

Кроме того, 10 марта ЦБ проведет аукцион «репо» «тонкой настройки» в объеме 500 млрд рублей и увеличит лимит операций «валютный своп» по предоставлению долларов США со сроком исполнения «сегодня» до 5 млрд долларов США.

Банк России намерен продолжить анализ сложившейся на рынке ситуации и готов при необходимости принять дополнительные меры по защите российской экономики от внешних шоков, заявила во вторник первый заместитель председателя ЦБ Ксения Юдаева в эфире «России-24».

«У нас есть еще гораздо более широкий набор возможных мер, все эти меры ранее были испробованы, рынок понимает, что они работают. При необходимости мы будем применять дополнительные меры для того, чтобы снизить влияние на российскую экономику и на финансовую систему внешних шоков», — сказала она (цитата по ТАСС).

Регулятор сейчас вынужден реагировать на последствия срыва сделки России и ОПЕК, после которого нефть снизилась почти до $30 за баррель, а на биржах в Азии, США и Лондоне начались панические продажи.

«Всего за две недели настроение инвесторов перешло из самоуспокоенности к панике», — описывал происходящее в интервью FT управляющий портфелем в Janus Henderson Investors Пол О’Коннор. И если 10 марта азиатские биржи немного отыграли падение, а нефть Brent выросла в цене почти до $36, то Московская биржа, которая 9 марта была закрыта в связи с праздником, напротив, начала торги с падения. Индекс Московской биржи на открытии упал почти на 10%, а индекс РТС — почти на 16%. Курс доллара спустя 20 минут после начала торгов стоил 72,13 рубля (это плюс 3,5 рубля по отношению к закрытию пятницы на Московской бирже), евро 81,8 рубля (плюс 4,2 рубля).

Услышал ли рынок ЦБ

ЦБ при текущих ценах на нефть в рамках бюджетного правила должен продать валюты на $1 млрд до конца месяца, сказали Forbes руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлоинвестбанка Сергей Романчук и экономист ИК «Ренессанс Капитал» по России и СНГ Софья Донец. ЦБ будет продавать валюту из собственных резервов, с начала следующего месяца, если цена барреля нефти Urals будет ниже $42,4, продажи будут осуществляться из средств ФНБ.

«Это примерно $50 млн в день. Такие объемы не способны серьезно повлиять на рынок, ЦБ сейчас влияет только информационно», — сказал Романчук.

«Ожидаем, что покупки останутся умеренными, — считает Донец. По ее оценке, курс доллара при сохранении нефти на текущих уровнях устойчиво может составлять 74-79 рубля. «Дополнительную поддержку рублю в этом году может оказать резкое сокращение расходов россиян на туристические услуги. В любом случае, в ближайшее время волатильность на всех финансовых рынках останется повышенной, пока ситуация с короновирусом не начнет стабилизироваться», — сказала она Forbes.

Меры ЦБ уже подействовали и немного охладили рынок, считает Романчук. В выходные курс доллара превышал 75 рублей, евро стоил более 86 рублей на международных торгах.

«При том падении цен на нефть, что есть, рубль показывает себя неплохо. Сегодняшний курс доллара существенно выше уровня пятницы, но ниже, чем то, что мы видели вчера, когда российский рынок был закрыт», — сказал главный экономист БКС Владимир Тихомиров. По его словам, если курс стабилизируется в диапазоне 70-75 рублей за доллар, то ЦБ в этом случае не нужно будет выходить на рынок с крупными продажами. «Курс в 72-73 рубля за доллар при нефти в $35-36 за баррель — это вполне адекватный уровень. ЦБ не будет пытаться укрепить рубль вне зависимости от общей ситуации на мировых рынках и на нефтяном рынке. Задача регулятора — не допустить паники», — объясняет эксперт.

Экономист считает, что поведение рубля 10 марта на Московской бирже — это пока только реакция на вчерашние события на мировых рынках. «Говорить о том, что мы прошли какую-то низкую точку и кризис позади, я бы не стал. Большие портфели российских бумаг, особенно рублевых облигаций, находятся у американских инвесторов, которые из-за временного лага пока не вышли на рынок. Вторая волна может прийти во второй половине дня и завтра, так как инвесторам нужно время чтоб принять решение о сокращении портфеля российский бумаг. Если это произойдет, мы увидим сперва движения на рынке облигаций, а затем на валютном рынке, когда полученные рубли будут конвертировать в доллары», — cказал он.

Об этом же предупреждают и аналитики «Нордеа банка»: при дальнейшем ухудшении состояния внешних рынков может активизироваться выход нерезидентов из ОФЗ, что также является существенным риском для рубля в ближайшие недели, написали они в обзоре. По состоянию на 1 февраля (последние данные) инвесторы нерезиденты держали 34,1% всего объема ОФЗ (более 3 трлн рублей).

«111 рублей за доллар»: какая девальвация ожидает рубль после обвала цен на нефть
«Реализовался самый негативный сценарий»: что ждать России после обвала цен на нефть

Источник

ПОПУЛЯРНОЕ

Читайте так же