Домой Блог

Эффект домино. Кто еще пострадает от атаки дронов и почему стоит ожидать дальнейшего роста цен на нефть

Фото Reuters

Скачок цен на нефть — не единственное и, возможно, не самое серьезное последствие атаки беспилотников на нефтяные объекты в Саудовской Аравии

В субботу утром были нанесены удары с воздуха по двум объектам в Саудовской Аравии — комплексам подготовки нефти в Абкейке и на месторождении Хурейс. Ущерб от атаки привел к остановке части добычи в стране, По некоторым данным, речь идет о 5,7 млн баррелей в сутки, что соответствует, по нашей оценке, 58% добычи нефти всей Саудовской Аравии и почти 6% добычи жидких углеводородов во всем мире до инцидента. Это больше, чем среднесуточная добыча нефти в любой отдельно взятой стране, за исключением США, РФ и самой Саудовской Аравии.

Кроме того, прекращена подача попутного газа для переработки, что снизило на 0,7 млн баррелей в сутки производство газоконденсатных жидкостей.

Подвергшийся нападению объект в Абкейке — крупнейший в мире комплекс подготовки нефти мощностью около 7 млн баррелей в сутки. В прошлом году, по данным Saudi Aramco, через него прошла половина добытой компанией нефти — около 5 млн барр./сутки. К нему подключено крупнейшее месторождение в стране, Гавар, с мощностью добычи 3,8 млн баррелей в сутки. Другой поврежденный комплекс имеет меньшую мощность (1,45 млн баррелей в сутки), однако обслуживаемое им месторождение Хурейс — второе после Гавара в Саудовской Аравии по уровню возможной добычи.

Выход из строя комплексов подготовки нефти неизбежно приводит к остановке добычи. Товарная нефть, поступающая в экспортные терминалы, в трубопроводы и на НПЗ, должна соответствовать определенным требованиям к содержанию примесей и растворенных газов. Добытая на месторождениях жидкость, как правило, им не соответствует и поэтому должна подвергнуться многоступенчатой обработке, включающей дегазацию, стабилизацию, обезвоживание и обессоливание, для получение товарной нефти. Это не такие сложные операции, как переработка нефти на современных НПЗ, и не требуют такого же дорогостоящего оборудования, однако они составляют неотъемлемую часть технологического процесса в отрасли. Не прошедшую очистку нефть нельзя использовать для экспорта или переработки.

Саудовская Аравия располагает большими товарными запасами нефти — около 200 млн барр., которые позволят ей выполнять свои обязательства по экспорту в течение нескольких недель, если работу комплексов в Абкейке и Хурейсе не удастся восстановить. Saudi Aramco уже заверила своих клиентов в Индии в том, что объемы экспорта для них не сократят. Кроме того, стратегические и коммерческие запасы нефти США — 645 млн и 416 млн барр. соответственно — могут помочь компенсировать глобальный дефицит нефти в течение одного-двух месяцев. Если Саудовская Аравия в течение нескольких дней восстановит добычу до уровня, близкого к уровню до воздушной атаки, и рынок будет уверен в том, что она не повторится, то рост цены Brent в ближайшую неделю может ограничиться 10-15% от цены закрытия в пятницу, 13 сентября.

Таким образом, в этом сценарии цена Brent будет в диапазоне 65-70 долл./барр. (о том, что произошло на открытии торгов в Азии, можно прочитать здесь).

Однако нельзя исключать и другие сценарии. Во-первых, нападение на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аварии показало, насколько она уязвима. Высокая уязвимость — следствие централизации инфраструктуры. Используя в полной мере положительный эффект масштаба, комплекс Абкейк позволяет Saudi Aramco упростить процесс очистки нефти и минимизировать сопутствующие затраты, однако его выход из строя парализует половину мощностей добычи в стране.

Возможно, теперь в ценах нефти будет учитываться новый риск — временного выхода из строя мегаобъектов Saudi Aramco.

Во-вторых, политико-экономические последствия атаки могут затронуть далеко не только Саудовскую Аравию. Ответственность за нападения взяли на себя йеменские повстанцы-хуситы: они заявили, что задействовали крупную группировку дронов. Хуситы неоднократно атаковали саудовскую территорию. В частности, в августе их дроны нанесли удар по месторождению Шейба с мощностью добычи 1 млн баррелей в сутки. Тогда ущерб был небольшим и на объем добычи не повлиял. На этот раз масштаб и сложность атаки с воздуха превзошли все, что хуситам удавалось в прошлом. США обвинили Иран в нанесении этого авиаудара, но Иран все обвинения отверг. Возможно, с точки зрения участников рынка вероятность военного столкновения в регионе сейчас резко выросла. Не исключено, что рынок даже посчитает военный конфликт неизбежным. Поскольку масштаб проблем в Абкейке наглядно показывает, насколько серьезными могут быть последствия военных действий для крупнейшего производителя нефти, такие настроения рынка могут вызвать значительно больший рост цены нефти, чем мы ожидаем.

В-третьих, вынужденная остановка добычи может оказать негативное влияние на крупнейшие месторождения Саудовской Аравии. Поскольку это исключительное событие, ущерб для их продуктивности трудно оценить, но это еще один потенциальный фактор долгосрочного роста цены нефти.

В-четвертых, планы проведения IPO Saudi Aramco, скорее всего, будут снова скорректированы.

Саудовская Аравия стремится разместить акции по цене, при которой капитализация компании была бы не ниже двух триллионов долларов. До сих пор международные инвесторы с осторожностью относились к такой высокой оценке. После субботних событий рыночная оценка риска инвестиций в акции компании, скорее всего, вырастет.

Кроме того, Saudi Aramco понесет затраты на ликвидацию последствий атаки, восстановление инфраструктуры, восполнение товарных запасов. Вероятно, значительно вырастут в будущем страховые расходы компании. В результате желаемая капитализация может окончательно стать недостижимой, а размещение отменено или отложено на неопределенный срок.

Парадоксально, но это может стать негативным фактором для цены нефти, если после отмены IPO Saudi Aramco Саудовская Аравия изменит стратегию на нефтяном рынке и откажется играть роль локомотива сокращения добычи в ОПЕК.

Источник

Таинственный должник: кто обвалил прибыль Альфа-банка в 2,5 раза

Фото Максима Стулова / Ведомости / ТАСС

Как выяснил Forbes, причиной сокращения прибыли Альфа-банка в 2,5 раза стали резервы по кредитам структурам экс-владельца банка «Югра» Алексея Хотина, который сейчас находится под домашним арестом — его обвиняют в хищении 290 млрд рублей.

В первом полугодии 2019 года прибыль группы Альфа-банка (ABH Financial Limited, в которую входят «Альфа-Банк», ABH Financial и их «дочки») сократилась в 2,6 раза в годовом выражении — с $658 млн до $249 млн, следовало из отчетности группы, опубликованной 22 августа. Прибыль упала в том числе из-за больших резервов, созданных банком, говорил в день публикации отчетности финансовый директор Альфа-банка Алексей Чухлов. В первом полугодии резервы банковской группы выросли в 20 раз — банк зарезервировал $447 млн против $23 млн за тот же период 2018 года.

«Весь резерв банк создал под несколько крупных корпоративных клиентов – их больше одного, но меньше 10, и эти заемщики не связаны между собой», — говорил тогда Чухлов журналистам. Назвать заемщиков Чухлов отказался, ссылаясь на то, что эти клиенты могут снова начать платить.

Forbes выяснил, что этими заемщиками являются структуры бывшего владельца обанкротившегося банка «Югра» Алексея Хотина, который сейчас находится под домашним арестом по уголовному обвинению. На эти структуры приходится большая часть резервов. Об этом Forbes рассказали два собеседника из структур «Альфа-Групп» и собеседник, знакомый с деталями бизнеса «Альфы». Долг структур Хотина перед банком составляет $660 млн.

«Хотин давний клиент Альфа-банка — кредитуется в нем с нулевых, рассказывал Forbes собеседник, работавший в банке. — Но когда банк «Югра» начал расти как на дрожжах, банк поставил перед собой задачу снижать риск на клиента». В 2014 году кредитный лимит в Альфа-банке у Хотина составлял $1 млрд, писала газета «Ведомости» со ссылкой на свой источник и Михаила Фридмана.

У Хотина помимо банка «Югра» были активы в сфере недвижимости и нефтяные активы — доля в Exikkion Energy и НК «Дулисьма». Альфа-банк кредитовал структуры Алексея Хотина только под залог недвижимости, которую считал более качественным активом, чем нефтяной бизнес, говорил собеседник Forbes в Альфа-банке. «Задолженность в значительной степени обеспечена залогом недвижимости» — сказали в пресс-службе Альфа-банка. Среди объектов в залоге — бизнес-центр «Агат» на Большой Семеновской улице, бизнес-центр «Cherry Tower», ТРЦ «Черемушки», ТЦ «Филион» и другие.

ЦБ отозвал лицензию у банка «Югра» летом 2017 года. Через три месяца Альфа-банк подал иск к Хотину на общую сумму $700 млн, но после стороны заключили мировое соглашение. После банкротства «Югры» выяснилось, что дыра в банке составила 161 млрд рублей, а 98% были выданы связанным с акционерам структурам и перестали обслуживаться.

ЦБ пришлось шесть раз обращаться с просьбой к следователям обратить на Хотина внимание, но задержан и отправлен под домашний арест он был только в апреле 2019 года. Следствие предъявило ему обвинение в растрате 7,5 млрд рублей, но в сентябре сумма увеличилась до 290 млрд рублей.

Через месяц после задержания Хотина Альфа-банк подал против него пять исков в Мещанский районный суд Москвы, писал РБК. Структуры Хотина перестали обслуживать долг с мая 2019 года, сообщила Forbes пресс-служба банка.

Источник

Авен назвал ошибкой передачу «Открытия» государству

Фото Сергея Савостьянова / ТАСС

Петр Авен считает создание еще одного госбанка, «ФК Открытие», примером «глубокой тактической ошибки», наряду с заморозкой пенсионных накоплений.

Председатель наблюдательного совета «Альфа Банка» Петр Авен назвал создание еще одного государственного банка «Открытие» глубоко ошибочным тактическим решением. Об этом он заявил, выступая на панельной сессии форума Ассоциации банков России в Сочи.

Авен начал издалека, с заявления, что стратегические интересы всегда важнее тактических, а любые компромиссы в пользу тактических решений опаснее, чем они кажутся. После чего он вспомнил две свои ошибки, которые совершил еще в правительстве Гайдара. Одна из них — залоговые аукционы, которые убили веру людей в справедливость приватизации. Вторая — продажа валютной выручки компаниями. «Я придумал обязательную продажу валюты, этого не было в нашей первоначальной программе. У меня был консультант Джеффри Сакс, который предупредил, что сейчас введешь, отменят через 10 лет. Отменили через 15 лет», — рассказал банкир.

По словам Авена, оба решения были приняты из тактических соображений и стали ошибками. Сейчас аналогичными ошибками он считает заморозку пенсионных накоплений и создание еще одного государственного банка — «Открытие». «Это типичный пример глубоко ошибочного тактического решения», — сказал Авен и заметил, что он скептически относится к будущей приватизации «Открытия».

«Я бы предложил банк «Открытие» передать Альфе бесплатно, через залоговый аукцион», — пошутил в ответ глава банка ВТБ Андрей Костин, добавив, что это надо сделать, пока он не распух слишком сильно на государственных деньгах.

Позднее выступавшая на сессии председатель Банка России Эльвира Набиуллина сказала, что у ЦБ нет курса на огосударствление банковской системы, а принятые решения стали вынужденными.

Источник

ЦБ предложил смягчить условия индивидуальных инвестсчетов

Фото Александра Щербака / ТАСС

ЦБ предлагает разрешить снятие средств с индивидуального инвестсчета для выплаты первого взноса по ипотеке. Кроме того, регулятор выступает за увеличение лимитов по взносам на такой счет, чтобы продавший недвижимость или получивший наследство гражданин мог «забегать вперед» и откладывать деньги

Банк России предложил расширить перечень случаев, когда гражданин может пополнить индивидуальный инвестиционный счет или раньше времени снять с него деньги. Об этом заявил первый зампред ЦБ Сергей Швецов, сообщает корреспондент РБК.

В частности, Швецов высказался за то, чтобы разрешить снятие средств со счета для уплаты первоначального взноса по ипотеке. «Пусть досрочно возьмут все деньги, заплатят первый взнос. У нас с вами есть национальная цель, национальный проект по доступности жилья. У Минфина, мне кажется, не должно быть никаких возражений, чтобы такую возможность дать», — сказал Швецов, выступая на XVII Международном банковском форуме в Сочи.

Также ЦБ выступает за увеличение лимитов по взносам на счет, рассказал он. «Я бы сказал, что можно использовать не только лимит, который в прошлом году не был использован. Можно дать гражданину возможность «забегать вперед», если у него появилась такая возможность — он продал недвижимость или еще что-то в жизни случилось, наследство, — чтобы дать ему такую возможность хорошую сумму положить [на счет]. Но поскольку такие явления происходят нечасто, он использует лимит на будущее», — пояснил первый зампред регулятора.

Поставить на конвейер. Может ли индивидуальный инвестиционный счет стать массовым продуктом

В Минфине идеи Швецова поддержали, сообщает РБК. Сейчас участники рынка должны сконцентрироваться на том, чтобы индивидуальные инвестиционные счета как продукт стали более удобными и понятными для граждан, заявил заместитель главы ведомства Алексей Моисеев.

Индивидуальные инвестиционные счета существуют в России с 2015 года. Владельцы таких счетов могут рассчитывать на одну из двух налоговых льгот — налоговый вычет от лимита в 400 000 рублей в год или освобождение от НДФЛ доходов, полученных от активов на счете. Главное условие — существование счета не менее трех лет, в течение которых с него нельзя выводить деньги. В год на такой счет можно внести до 1 млн рублей.

Источник

«Яндекс» и ВТБ запустят сервис для неопытных инвесторов

Фото Андрея Гордеева / Ведомости / ТАСС

«Яндекс» в партнерстве с банком ВТБ запускает свой финтех-сервис, рассчитанный в том числе на непрофессиональных инвесторов с небольшим капиталом. Ранее крупнейшим партнером компании на финансовом рынке был Сбербанк, однако СМИ сообщали о разладе в его отношениях с интернет-компанией

«Яндекс» запускает финтех-сервис «Яндекс.Инвестиции» в партнерстве с ВТБ, рассказали The Bell два собеседника на финансовом рынке. Сервис будет рассчитан в том числе на непрофессиональных инвесторов, отметил источник, знакомый с деталями нового проекта. С помощью «Яндекс.Инвестиций» можно будет купить не только акции, но также другие ценные бумаги и финансовые инструменты.

Стать инвестором можно будет даже при небольшом размере вложений — это сделано для того, чтобы как можно более широкий круг людей смог воспользоваться «Яндекс.Инвестициями», пишет The Bell. «Яндекс» также рассматривал возможное партнерство с брокером БКС, однако от этой идеи в итоге отказались, рассказал источник.

Представитель «Яндекса» сообщил The Bell, что компания «постоянно экспериментирует и работает с разными идеями», но пока не готова рассказать ничего конкретного. Пресс-служба ВТБ не ответила на запрос.

ВТБ вместо Сбербанка

Для запуска сервиса «Яндексу» был необходим партнер с брокерской лицензией. До сих пор крупнейшим партнером компании на финансовом рынке был Сбербанк, у которого уже есть собственный сервис для непрофессиональных инвестиций — «Сбербанк Инвестор». В 2012 году Сбербанк выкупил у компании 75% в «Яндекс.Деньгах», а спустя шесть лет стороны создали совместное предприятие, куда вошли «Яндекс.Маркет» и новые проекты в сфере онлайн-ретейла. Вместе они договорились строить «отечественный аналог Amazon».

Однако еще в прошлом году отношения между Сбербанком и «Яндексом» испортились, писала Financial Times. Тогда интернет-компания «отразила попытку» госбанка стать ее крупным акционером. Три связанных с «Яндексом» источника рассказали FT, что после провала переговоров глава Сбербанка Герман Греф не участвовал в заседаниях совета директоров «Яндекса» (у Сбербанка «золотая акция» «Яндекса»).

«Как кошка с собакой»: FT связала «развод» Сбербанка с «Яндексом» с неудавшейся покупкой доли в компании

Также стороны спорят об управлении совместным предприятием и его целях, рассказали источники газеты. Конфликт настолько серьезен, что Сбербанк и «Яндекс» обсуждали возможность изменить структуру капитала СП, передав контроль одной из сторон, пишет FT. Один из источников, близкий к совместному предприятию, заявил, что это может привести к увеличению доли «Яндекса» в компании. Двое других источников подчеркнули, что переговоры еще находятся на раннем этапе.

«Яндекс», будучи «одной из немногих российских компаний, не получавших дешевые кредиты от госбанков», сопротивляется внешнему воздействию, отмечала газета. «Основная проблема со Сбербанком в том, что они не знают, как строить равное, взаимовыгодное сотрудничество. Они постоянно пытаются перетянуть одеяло на себя», — заявлял FT источник в интернет-компании. Сбербанк, в свою очередь, недоволен решением основателя «Яндекса« Аркадия Воложа изменить структуру руководства в интернет-компании и тем, что он проводит много времени за пределами России, говорил газете связанный с госбанком источник. «Аркадий, по сути, живет в Израиле и не управляет «Яндексом» на каждодневной основе. Непонятно, кто и за что несет ответственность», — подчеркивал он.

Кроме того, в 2012 году при продаже «Яндекс.Денег» «Яндекс» мог подписать соглашение о неконкуренции со Сбербанком в финансовой сфере, считает один из собеседников The Bell. С тех пор крупных самостоятельных релизов в финансовой сфере у «Яндекса» действительно не было. Представитель Сбербанка отказался прокомментировать это The Bell.

Источник

Смена модели капитализма, распад, война и революция: что ждет мировую экономику

Кадр из фильма «Бойцовский клуб» / Fox 2000 Pictures

Слабый экономический рост, низкие и отрицательные процентные ставки, низкая инфляция и перспектива длительного дефляционного спада и бесконечной стагнации — такова реальность мировой экономики, особенно той ее части, которая именует себя развитыми странами. Структурный кризис мировой экономики реальнее, чем кажется

Макроэкономические данные по всему миру разочаровывают. МВФ оценивает динамику мировой экономики как слабую и нестабильную. Повышение производительности, автоматизация и цифровизация, помогающая масштабировать бизнес, требуют высоких затрат, но сталкиваются с сокращением потребительского спроса, вызванного общемировым ростом неравенства, что в итоге ведет к перепроизводству и угрожает длительной рецессией. Поддерживать глобальную экономику на плаву помогает только беспрецедентный масштаб кредитования.

Объем накопленных долгов достиг $246 трлн, или 320% глобального ВВП. Это исторический рекорд и одновременно угроза стабильности мировой финансовой системы, которая, как показывают исследования G20, пока неспособна быстро и эффективно отреагировать на любой кризис общесистемного характера. Выявленные после 2008 года проблемы в целом так и не были решены, их просто «залили» деньгами мировые центральные банки.

Десятилетний период околонулевых ставок центробанков ограничил эффективность политики монетарной стабилизации, но породил представление о том, что для стран с развитой экономикой сверхнизкие процентные ставки делают более высокий уровень долга «бесплатным обедом», а экономический рост компенсирует восходящую динамику отношения долга к доходам.

Именно по этой причине сложился консенсус, что повышать ставки нельзя ни при каких обстоятельствах, иначе мир свалится в экономический кризис, а от ФРС США требуют смягчения монетарной политики и запуска новых стимулирующих мер (QE). Если ожидания мягкой денежно-кредитной политики не будут постоянно подтверждаться снижениями ставок и расширением денежного предложения центробанками, то финансовые рынки ждет мощный обвал и переоценка рисков. В США, например, долг нефинансовых корпораций составляет 91% ВВП, долг финансовых компаний и банков — 81% ВВП, при этом половина компаний нижнего уровня инвестиционного рейтинга (ВВВ) уже имеет кредитное плечо, близкое к 6 EBITDA, что в случае пересмотра рисков повлечет перевод их облигаций на сумму $1,3 трлн в категорию «мусорных». Точно такой же объем низкокачественных субстандартных ипотечных кредитов запустил механизм мирового финансового кризиса 2007–2008 годов.

Глобально объем «мусорных» облигаций и займов с большим плечом, которые предстоит погасить или рефинансировать в ближайшие годы, уже превысил $4 трлн. В случае слабости мировой экономики и неуверенности в ее дальнейшем росте условия рефинансирования долгов корпораций ужесточатся и еще почти $5 трлн облигаций могут стать «мусорными» к 2024 году. Это колоссальная проблема, не имеющая решения.

Теоретически можно долго поддерживать экономику через экспансивный рост долгов правительств, корпораций и граждан, но исследование Всемирного банка показало, что, как только отношение долга к ВВП в стране достигает 77%, долговая нагрузка начинает замедлять экономический рост и в дальнейшем каждый дополнительный процент роста экономики потребует постоянного увеличения кредитования примерно на два процента. Отметка 77% уже давно пройдена.

Снова пузырь. Как вспыхнет новый мировой кризис
Ядерная зима: что осталось от инвестиционного бизнеса в России
«Все пошло не так»: как заработать на надвигающемся кризисе

Кроме того, глобализация достигла своих пределов. Потенциал естественного промышленного роста исчерпан, сфера услуг не создает, а лишь перераспределяет богатства, а кредитование порождает иллюзию достатка. Сформировавшаяся геоэкономика представляет собой единую замкнутую систему, а это означает, что к ней применим закон неубывания энтропии.

Говоря языком термодинамики, бесконечное расширение кредитования по околонулевым ставкам при незначительном росте экономики ведет к «тепловой смерти». Ускоренное кредитное и эмиссионное стимулирование повлечет за собой рост энтропии, то есть гиперинфляцию. И то и другое неизбежно приведет к коллапсу мировой экономики.

Смягчение денежно-кредитной политики, которое сейчас проводят ФРС США, ЕЦБ, Народный банк Китая, Банк Японии и др., — это «покупка времени», необходимого, чтобы правительства могли подготовиться к мировому кризису. Но пока нет признаков того, что это время будет потрачено с пользой.

В создавшейся финансовой системе существует нечто более катастрофическое, чем неконтролируемый рост долгов — делеверидж (процесс сокращения кредитного плеча) из-за дефолтов и обесценения распродаваемых залогов, который всегда становился основной причиной многолетнего циклического спада экономической активности. Делеверидж лежал в основе Великой депрессии в США (1929–1939) и двадцатилетней стагнации японской экономики в конце ХХ века.

Глобальный долг слишком велик, центробанкам развитых стран не хватит ресурсов, чтобы выкупать активы, как это было в 2008 году, а понижение ставок уже не поможет, потому что они и так близки к нулю или отрицательные. Сваливание мировой экономики в великую депрессию — лишь вопрос времени.

Тенденция создания денег из кредитных денег и бесконечное накопление финансового капитала являются главными характеристиками современного суперкапитализма. В этом его могущество и главная уязвимость. При демонтаже существующей структуры мировой экономики виртуальные триллионы будут бесполезны, как бесполезны гигабайты информации на диске или флешке, если нет компьютера и электричества.

Вариантов развития событий немного. Это или смена модели капитализма и переход к новым технологиям производства для создания новой стоимости, или распад мировой экономики на отдельные полуизолированные зоны, или мировая война, которая обнулит текущие обязательства, или мировая революция из-за страшного социального кризиса, которая перераспределит блага современной цивилизации. Первый вариант предпочтительнее, но для его реализации необходимо всерьез заниматься фундаментальными исследованиями и повышать общий уровень образования, потому что такой экономике понадобятся творцы, а не квалифицированные потребители, как сейчас.

10 лучших банков для российских миллионеров — 2019

Private Bank Альфа-Банка не обошли стороной кадровые изменения, затронувшие в последнее время почти все ведущие бизнес-линии банка. В начале года банк покинула управляющий директор «Альфа Private» Екатерина Милеева, с ней ушел и Антон Рахманов, который занимался развитием продуктов для состоятельных клиентов. Ее место заняла Алина Назарова из «ФК Открытие». За год, прошедший с публикации прошлого рейтинга, стать клиентом «Альфа Private» стало сложнее — банк увеличил порог входа в Москве с $0,5 млн до $1 млн, а в регионах — с $250 000 до $550 000.

За год активы под управлением Sberbank Private Banking выросли на 15%, а число клиентов — на 7%. Средний чек увеличился с $3,8 млн до $4,1 млн. Таким образом Sberbank Private Banking приблизился по этому показателю к лидеру рейтинга: в «Альфа Private» средний чек — $5 млн. За прошедший год Сбербанк запустил несколько новых услуг, в частности инвестиционное консультирование на Кипре в разных валютах.

Friedrich Wilhelm Raiffeisen — старейший частный банк с подразделением в России. За прошедший год его активы под управлением выросли на 12%, число клиентов увеличилось на 8%, средний чек вырос на 11%. Клиентов с финансовыми активами от $1 млн стало больше на 13%. Friedrich Wilhelm приносит российскому Райффайзенбанку около 5% доходов. Ставки по вкладам в private banking — самые низкие на рынке, высока доля средств в инвестиционных продуктах — 46%.

Первый офис для премиальных клиентов ВТБ открыл в 2008 году, к 2019 году их количество выросло до 30 по всей России. Сейчас у банка более 20 000 private-клиентов, из них 7000 — с финансовыми активами свыше $1 млн. ВТБ лидирует среди российских private-банков как по общему числу клиентов, так и по числу долларовых миллионеров, хранящих в нем деньги. Среднестатистический клиент «Private Banking ВТБ» — это собственник бизнеса, топ-менеджер или классический рантье.

ЮниКредит Банк занимает первое место в рейтинге самых надежных российских банков 2019 года по версии Forbes. Сейчас банк насчитывает девять специализированных офисов для обслуживания премиальных клиентов. Согласно годовой отчетности банка, за 2018 год портфель private-клиентов ЮниКредит Банка вырос на 43%, а число клиентов увеличилось по сравнению с 2017 годом на 5%. Точные цифры в банке не раскрывают. За прошлый год доходы от обслуживания премиальных клиентов выросли на 35%.

 

UBS — крупнейший частный банк Швейцарии. Выручка в 2018-м составила $31 млрд, 55% принесло подразделение по управлению капиталом состоятельных клиентов. С ноября 2019-го банк установит отрицательные ставки по депозитам — минус 0,75% для клиентов, обслуживающихся в Швейцарии со счетом свыше 2 млн швейцарских франков. Весь неполный 2019 год в СМИ появлялись новости о возможном слиянии бизнесов по управлению активами UBS и Deutsche Bank. Если бы сделка состоялась, то объем активов под управлением объединенного банка достиг бы $1,57 трлн.

Обслуживающий состоятельных клиентов в 25 странах мира банк Julius Baer управляет активами на 412 млрд швейцарских франков (на 30 июня 2019 года). Полугодовая чистая прибыль Julius Baer Group сократилась на 23%, до 343 млн швейцарских франков. Впрочем, в отчетности группы говорится, что после крайне слабой второй половины 2018 года на финансовых рынках произошел отскок. C начала года акции Julius Baer Group подорожали почти на 24%. В июне 2019-го одним из крупнейших акционеров банка с долей 3,09% стало правительство Сингапура через фонд GIC.

Швейцарский банк Credit Suisse открыл отделение с российской лицензией в 1993 году. Проработав здесь более 20 лет, в последние годы, как и другие иностранные инвестбанки, Credit Suisse частично свернул работу в России. В 2016 году банк отказался от обслуживания российских счетов private-клиентов, а летом 2018 года уволил главу отдела по операциям с российскими акциями, пообещав следить за российскими бумагами из Лондона. С 2014 по начало 2018 года доходы от частного банкинга и инвестиционных услуг банка в России упали с 1,9 млрд рублей до 1 млрд рублей.

Частный швейцарский банк Pictet основан в 1805 году в Женеве. Под управлением премиального отделения банка находятся средства клиентов на 226 млрд франков, их интересы обслуживают в 27 офисах в 17 странах. Прибыль банка по итогам 2018 года выросла на 4%, до 595 млн франков. В России у банка нет своего офиса, но с российскими клиентами он работает, заинтересовавшись рынком в 2008 году. Всем своим частным клиентам банк предлагает несколько пакетов услуг в зависимости от размера активов. Порог по каждому составляет $2 млн, $10 млн и $100 млн соответственно.

Citi — международный банк с головным офисом в США. Акции банка обращаются на бирже, и основные его владельцы — инвестфонды и институциональные инвесторы. Под управлением Citi Private Bank находится порядка $460 млрд, состоятельные клиенты могут получить услуги в 116 странах. Главой Citi по развивающимся рынкам назначен Дэвид Ливингстон — выходец из Credit Suisse и HSBC. Citigroup до конца 2019 года собирается сократить сотни рабочих мест в трейдинговом подразделении.

Источник

«Нам нравится, когда говорят, что все плохо»: как Кудрин, Костин и Силуанов спорили о рецептах роста экономики

Фото Михаила Терещенко / ТАСС

Как заставить бизнес инвестировать? Помогут ли нацпроекты совершить прорыв российской экономике? Нужно ли освобождать беднейшие слои населения от налогов? На эти и другие вопросы на Московском финансовом форуме пытались найти ответ Андрей Костин, Алексей Кудрин, Антон Силуанов и Эльвира Набиуллина.

Ключевым событием первого дня Московского финансового форума стала пленарная сессия, посвященная обсуждению возможностей для опережающего развития российской экономики. Ключевой эта сессия была хотя бы по составу участников – глава ВТБ Андрей Костин, председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, министр экономического развития Максим Орешкин, глава Минфина и первый вице-премьер Антон Силуанов, а также мэр Москвы Сергей Собянин и руководитель Счетной палаты Алексей Кудрин. Обсуждали они главный вопрос российской экономики — как заставить ее расти, а бизнес — инвестировать.

«Ситуация непростая»

Сессия началась с вступительного слова премьера Дмитрия Медведева. «Как мы любим говорить, ситуация непростая. Я силюсь вспомнить, были ли она благоприятной когда-нибудь, но что сейчас неблагоприятная – медицинский факт», — начал премьер. Назвав привычные для российской экономики в последнее время риски (санкции и торговые войны), глава правительства отметил, что интерес инвесторов к России все равно сохраняется.

Причина этому — макроэкономическая стабилизация, считает премьер. По словам Медведева, если раньше колебания цен нефти заставляли Минфин нервничать, то теперь благодаря бюджетному правилу этого нет, напротив — сформировался большой бюджетный профицит. Правда, назвать его размеры Медведев не рискнул. «Как только называешь объем профицита, сразу появляется желание все раздербанить», — объяснил он. Медведев также упомянул, что правительство заканчивает подготовку бюджета на следующий год – в нем кабмин сфокусируется на «поддержке перспективных проектов с долгосрочной отдачей», а также на достижении национальных целей, определенных в соответствии с майским указом Владимира Путина. Кроме того, премьер пообещал, что в ближайшее время в Госдуму будет внесен законопроект, который гарантирует компаниям, инвестирующим в инфраструктурные проекты, стабильность условий для ведения бизнеса.

После выступления Медведева присутствующим показали ролик, больше похожий на трейлер голливудского блокбастера (ведущий сессии Сергей Брилев назвал его «интеллектуальной провокацией»). В нем демонстрировалось, как одни страны (Мексика, Бразилия, Перу, Аргентина) попадают в ловушку среднего роста экономики, а другие (Япония, Сингапур, Гонконг) оказались способны ее преодолеть. «Россия готова вырваться из ловушки?», — задали риторический вопрос авторы ролика.

Как заставить инвестировать?

«Есть стабильность, есть условия для бизнеса, налоговые условия, макроэкономическая стабильность, и деньги есть, а роста нет», — признал Антон Силуанов. Он отметил, что на депозитах скопилось 28 трлн рублей, однако в экономику они почему-то не идут. По мнению первого вице-премьера, главная задача — дать посыл бизнесу, что государство готово решать его проблемы: исправить ситуацию с устаревшим законодательством, дать гарантию стабильности условий работы. Силуанов подчеркнул, что необходимо увеличить объем инвестиций в экономике до 25% ВВП (сейчас – 20-21%).

У ЦБ для стимулирования инвестиций и экономического роста инструментарий ограничен, указала Эльвира Набиуллина. «Ценовая стабильность, устойчиво низкая инфляция способствуют инвестициям, но не создают инвестиций», — подчеркнула она. Глава ЦБ отметила, что смягчение денежно-кредитной политики, которого многие ждут от регулятора, может ускорить экономический рост, не жертвуя стабильностью, только в том случае, если причины замедления экономики – циклические. Однако в случае, если причины структурные, денежно-кредитная политика бессильна. Случай России — именно такой, считает Набиуллина.

«Но ведь ЦБ принимает и структурные меры, — уточнил Силуанов. — Мы ждем, что ЦБ примет меры структурного плана по оценке рисков по кредитам. Может быть, нам пересмотреть, дать послабления с точки зрения риска по тем кредитам, которые сегодня выдаются экономике?» — обратился он к Набиуллиной. На это глава ЦБ ответила, что ЦБ и хочет, чтобы банки оценивали риски по кредитам, ориентируясь не на кредитные рейтинги, сколько на собственную кредитную статистику.

Социализм от Костина

Глава ВТБ Андрей Костин на вопрос, смягчение какой политики – бюджетной или денежно-кредитной – могло бы стимулировать экономический рост, неожиданно предложил освободить часть населения от налогов. По его мнению, накопленный профицит бюджета позволяет смягчить налоговую политику. «Мы предлагаем снижение налогового бремени. Например, это может быть создание необлагаемого минимума дохода физических лиц», — предложил Костин. Так, по его мнению, можно облегчить жизнь для самых незащищенных людей с самыми низкими доходами. Кроме того, Костин предложил снизить социальные взносы для малого бизнеса. «Андрей Леонидович стал зрелым политиком» – пошутил Сергей Собянин, комментируя инициативы Костина. «Я ведь после выборов это сказал, а не до», — парировал банкир. «Вообще вы могли сказать — давайте мы подоходный налог снизим, НДС снизим. Руководители регионов люди бессловесные, они вам ничего не возразят», — продолжил шутить Собянин.

Предложение главы ВТБ не вызвало понимания у Антона Силуанова. «Одно смягчение влечет за собой другое, и третье, и пятое. Чуть смягчили- вроде ничего, прошло, давайте дальше. И пошло-поехало», — сказал первый вице-премьер. Он напомнил, что цена балансировки бюджета когда-то была $20 за баррель нефти, а потом дошла до ста. Минфин часто спрашивают — «почему вы сидите на деньгах и не тратите?», поделился Силуанов. Однако если начать тратить, при изменении конъюнктуры на мировых рынка все накопленное «уйдет в момент». По мнению Силуанова, когда есть ограничения, начинаешь «включать голову» и выбирать наиболее оптимальные решения. «Давайте поживем некоторое время в нормальной устойчивой ситуации!», — заключил он.

Неправильно считают

Ситуация в российской экономике не столь плоха, как рисует государственная статистика, предположил Сергей Собянин. «Я не большой макроэкономист, но меня всегда мучает вопрос – при таком росте (сбора) подоходного налога, при таком росте прибыли предприятий – нам говорят, да это ерунда, не смотрите на это, у нас экономика падает». Так что пользоваться цифрами, которые приводит Росстат по динамике экономического роста, возможно, не совсем корректно, допустил столичный мэр.

«Сами себя загоняем в шоры какой-то условной статистики», -посетовал Собянин. Мэр предложил мерить экономику «через человека». «Если затраты в какой-то отрасли, которая обслуживает этого человека, снижаются, так это плюс экономики, а мы считает, что минус», — удивлялся он. Это показывает, что «мы живем в индустриальной эпохе, которая уже прошла», заключил Собянин.

«Вечера на Ильинке»

Главным скептиком на форуме по традиции выступил глава Счетной палаты Алексей Кудрин. Он поставил под сомнение, что текущая политика – «прорывная». Нацпроекты – это, по его мнению, планы эволюционного развития, но не прорывного. Их исполнение, по словам Кудрина, не ускорит рост экономики до 3%, как того хочет правительство, а добавит лишь 0,1-0,6%. Без улучшения инвестклимата, стабильности налоговой политики, модернизации судебной системы экономического роста не будет, уверен глава Счетной палаты. Кроме того, финансирования, которое выделит правительство на некоторые отрасли (образование, здравоохранение) недостаточно. «Располагаемые доходы населения падают, бедность выросла, число малых и средних предприятий снизилось», — перечислял Кудрин. Максимальный рост, на который может расчитывать российская экономика при сохранении статуса-кво – 2% в год. Необходимы структурные меры по улучшению инвестиционного климата, а они даже не запланированы, посетовал Кудрин.

Спорить с Кудриным вызвался Антон Силуанов. «Как же интересно у вас вечерами на Ильинке было», — пошутил Брилев (имея в виду совместную работу Кудрина и Силуанова в Минфине несколько лет назад в здании на Ильинке,9). «Нам нравится, когда все говорят, что все плохо. Посмотрите СМИ – где-то кого-то убили, ДТП, авария, только это показывают. Вот и Алексей Леонидович – все плохо! Для чего мы это говорим, чтобы получить реакцию зала?», — кипятился Силуанов. По его мнению, надо «распоряжаться теми ресурсами, которые у нас есть», ведь «денег много не бывает, от них никто не откажется, но важно, как их использовать». Важен менеджмент, а не то, растет или не растет частный сектор, уверен Силуанов. «Государственный или частный актив – значения не имеет, важно то, какие решения там принимаются», — объяснил глава Минфина.

«Но те негативные тенденции, которые наблюдаются в части реальных доходов…», -попытался возразить Кудрин. «Реальные доходы растут!, — перебил его Силуанов. – «Реальные доходы будут расти во втором полугодии! А количество малых предприятий сократилось, потому что просто не все сдали отчетность. Часть предприятий были просто фикцией, однодневками. А часть стали из малых крупными. Вот и (бизнес-омбудсмен Борис) Титов все критикует. Сначала разберитесь, а потом критикуйте».

Не сошлись во мнениях Кудрин и Силуанов и в смягчении бюджетной политики. Кудрин высказался за смягчение бюджетного правила (полученные от этого деньги можно инвестировать в образование и инфраструктуру). Силуанов, в свою очередь, считает, что если смягчать бюджетную политику, «вкачивать деньги в экономику», то ЦБ будет с меньшей охотой смягчать денежно-кредитную политику. «Когда у нас будет предел снижения [ДКП], тогда давайте рассматривать этот вопрос. Это нужно использовать как самый запасной вариант», — заключил Силуанов.

Источник

Орешкин готов первым перечислить часть зарплаты в новую пенсионную систему

Фото Евгения Разумного / Ведомости / ТАСС

Министр Максим Орешкин одобрил концепцию «гарантированного пенсионного продукта» — нового механизма накопительной пенсии, который предлагает Минфин. Орешкин готов первым перечислить туда часть зарплаты

Министр экономического развития Максим Орешкин на пленарном заседании Московского финансового форума оценил предложенный Минфином новый механизм добровольной накопительной пенсии, получивший название «гарантированный пенсионный продукт», передает «Интерфакс». Саму идею он назвал правильной, добавив, что готов первым начать перечислять часть зарплаты в эту систему.

«Важно двигаться по пути увеличения долгосрочных сбережений. Вот сейчас Министерство финансов предложило механизм «гарантированный пенсионный продукт». Это абсолютно правильный шаг, правильная идея», — отметил Орешкин.

Минфин предложил ввести «гарантированный пенсионный продукт»

На прошлой неделе Министерство финансов объявило о работе над новым законопроектом о накопительной пенсионной системе, которая должна прийти на смену индивидуальному пенсионному капиталу (ИПК). Новая система предусматривает добровольный формат взносов граждан в систему.

Россияне назвали желаемый доход на пенсии

В 2016 году Минфин и ЦБ разработали концепцию ИПК, которая должна была модернизировать замороженную с 2014 года накопительную пенсию и обеспечить гражданам дополнительные выплаты к государственной страховой пенсии по старости. Ее планировали запустить в 2020-м. Однако соответствующий пакет законопроектов так и не был представлен для публичного обсуждения. Споры разгорелись вокруг принципа подключения граждан к системе. Составители документа хотели сделать так, чтобы жители страны начали автоматически отчислять взносы в ИПК с зарплат, но это вызвало возражения в социальном блоке кабмина. Президент России Владимир Путин, в свою очередь, также выступил за полностью добровольный принцип участия россиян в системе отчислений на накопительную пенсию.

Источник

ЦБ предложил банкам новую форму договоров об ипотеке

Фото Петра Ковалева / фотохост-агентство ТАСС

Центробанк хочет ввести новый вид договора об ипотеке: самые важные пункты соглашения банки будут обязаны переносить в таблицу. Регулятор рассчитывает, что так заемщикам будет проще оценить риски и принять решение

ЦБ хочет обязать банки вносить самые важные пункты договора об ипотеке в таблицу, сообщается на сайте регулятора. Требования к новому виду соглашения перечислены в проекте указания Центробанка, которое вступит в силу 20 января 2020 года.

Регулятор полагает, что в таблице должны быть сведения о сумме кредита, сроках его возврата, процентной ставке, способах выплат по договору, включая бесплатный способ, а также информация об услугах, оказываемых кредитором за отдельную плату и о том, может ли банк уступить права требования третьим лицам.

В сообщении сказано, что таблицы уже используют при выдаче потребительских кредитов. По мнению ЦБ, эта форма помогает заемщику понять основные условия договоров, оценить все риски при принятии решения о займе и способствует более ответственному отношению к выполнению обязательств. Ожидается, что указание регулятора будет действовать на все организации, выдающие ипотечные кредиты.

ЦБ третий раз за год понизил ставку. Аналитики пообещали падение ставок по кредитам и ипотеке

На минувшей неделе Центробанк в третий раз за год снизил ключевую ставку — на 0,25 процентного пункта, до 7% годовых. Причиной стало приближение инфляции к целевому показателю в 4%: весной рост потребительских цен замедлился с 5,3 до 5,1%, а к концу лета упал до 4,3%. «При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров», – говорилось в сообщении регулятора.

Опрошенные Forbes аналитики заявили, что ждут снижения ставок по кредитам и ипотеке и полагают, что ЦБ может продолжить линию на смягчение денежно-кредитной политики. Через несколько дней глава Сбербанка Герман Греф заявил, что не исключает нового снижения ипотечных ставок кредитной организации до конца года.

Греф не исключил еще одного снижения ставок Сбербанка по ипотеке до конца года

Источник

МЭР против Центробанка: кто виноват в ненаступившем будущем?

Фото Сергея Савостьянова / ТАСС

Сценарные прогнозы развития экономики, выпущенные практически одновременно Центробанком и Минэкономразвития, резко различаются по степени оптимизма: если верить прогнозу ЦБ, цели, представленные в президентском указе №204 («майском указе»), достигнуты не будут

Практически синхронно выходят прогноз социально-экономического развития на среднесрочный период МЭР и «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов» Центробанка. В этих документах дискуссия расширилась от вопросов потребительского кредитования (пузырь или не пузырь?) до более системных аспектов.

Минэкономразвития связывает ухудшение макроэкономических показателей с синхронным ужесточением бюджетной и денежно-кредитной политики. «Денежно-кредитная политика создает важные условия для развития экономики, но сама по себе не может быть источником устойчивого повышения экономического потенциала», — парирует Центробанк в своем программном документе. Банк России фактически отрицает возможность проведения политики количественного смягчения, с той или иной степени эффективности реализуемой в США, Великобритании, Японии и Евросоюзе.

Минэкономразвития и Банк России приводят среднесрочные сценарные прогнозы. Ранее МЭР рассматривал вполне логичный набор сценариев, — в частности, базовый, консервативный и целевой. Базовый представлен как наиболее вероятный сценарий. Консервативный — как пессимистичный: он ориентирован на возможность исполнения бюджета в социальной части в неблагоприятных условиях. Наконец, целевой сценарий содержит необходимые условия для выполнения президентского указа № 204 «О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года». Теперь МЭР объединил целевой и базовый сценарии. Таким образом предполагается, что недостижение целевых установок просто исключается.

Набор сценариев, рассматриваемый Банком России, еще более экзотичен. Помимо базового рассматривается сценарий с высокими ценами на нефть и рисковый сценарий. Два последних сценария отличаются уровнем цен на нефть на прогнозном периоде. Отметим, что выполнение указа № 204 президента РФ не предполагается ни в одном из сценариев, рассматриваемых Банком России.

Базовый вариант по версии Банка России несколько хуже, чем по расчетам МЭР, в 2019 и 2020 годах, и существенно хуже в период 2021-2022 годов. При этом предположения у обоих ведомств идентичные — дополнительные инвестиционные расходы в рамках национальных проектов, улучшение инвестиционного климата, повышение качества управления на всех уровнях, диверсификация российской экономики в целом и снижение ее сырьевой зависимости.

Свой вклад в формирование благоприятных условий для устойчивого экономического роста Банк России видит в «части внедрения и совершенствования стимулирующего регулирования банковского сектора, повышения конкуренции на финансовом рынке, развития сегмента долгосрочных финансовых ресурсов, повышения качества корпоративного управления, совершенствования защиты прав инвесторов, развития страхового сектора, сектора доверительного управления и коллективных инвестиций, а также меры макропруденциальной политики». Это достаточно обширный список мероприятий. Напомним, что сегодня 60-70% банковской системы контролируется государством, 80% НПФ связаны с госбанками и госкомпаниями, около 40% рынка управляющих компаний связаны с госбанками. Возможность и сроки снижения доли государства в финансовом секторе не определены. Более того, именно повышение государственных инвестиционных расходов, по мнению Банка России, внесет основной вклад в ускорение экономики в 2020 году.

Примечательны действия Центробанка в рамках рассматриваемых сценариев. В рамках базового сценария Центробанка держит ключевую ставку около нейтрального уровня в 6-7% (2-3% годовых в реальном выражении). Очевидно, что ставки по финансовым инструментам будут выше.

Процентная ставка по ипотечным кредитам будет превосходить рост номинальных доходов населения, тем самым увеличивая долю затрат на обслуживание кредитов в расходах населения.

Банк России ожидает замедления «темпов роста розничного кредитования, в том числе в связи с мерами, направленными на ограничение повышения долговой нагрузки населения в целом и отдельных заемщиков в частности, а также в связи с насыщением розничного кредитного рынка». И если можно верить в действенность мер по ограничению потребительского кредитования, то очевидно, что в текущей ситуации насыщенность рынка не наступит, поскольку короткий и дорогой долг населения перед банками будет нуждаться в рефинансировании.

Банк России в силу выхода ключевой ставки в диапазон 6-7% в рамках базового сценария ожидает стабильного роста корпоративного и ипотечного кредита. «Неценовые условия кредитования будут смягчаться постепенно, отражая сохранение консервативного подхода банков к оценке заемщиков и принятию рисков». Однако можно ожидать, что процентные ставки по корпоративным и ипотечным кредитам сохранятся на уровне выше 7%. Для ипотечных кредитов это означает, что процентная ставка на всем прогнозном периоде будет превосходить рост номинальных доходов населения, тем самым увеличивая долю затрат на обслуживание кредитов в расходах населения. Что касается корпоративных кредитов, не следует ожидать роста их вклада в инвестиционную активность при таких процентных ставках.

В рамках двух других сценариев действия Банка России однотипны, и не понятно, с какой целью Банк России их рассматривает. В рамках сценария с высокими ценами на нефть «проинфляционные факторы будут несколько преобладать над дезинфляционными». Аналогичная ситуация и в рисковом сценарии. В результате в обоих вариантах предполагается повышение ключевой ставки.

Банк России в предпосылках прогноза закладывает, что средства ФНБ будут инвестироваться в ликвидные валютные инструменты с низким уровнем риска. Однако в «Основных направлениях» отдельно рассматриваются возможные направления инвестирования части средств ФНБ. В документе совершенно справедливо отмечается, что, согласно Бюджетному кодексу, превышение ликвидной части ФНБ уровня в 7% ВВП дает возможность (но не обязанность) правительству использовать сумму превышения в иных направлениях, нежели в ликвидных валютных инструментах с низким уровнем риска. При этом оптимальным считается расширение круга валютных финансовых инструментов. Такие проблемы российской экономики, как падение темпов роста в силу сужения внутреннего спроса, не рассматриваются. Ну и уж совсем марксистским представляется утверждение «Бюджетное правило доказало свою действенность». Тем более, что оно уже пятое начиная с 2004 года.

В итоге Банк России показал, что при любом сценарии (даже с высокими ценами на нефть) цели, представленные в президентском указе №204, достигнуты не будут. Но Центробанк в этом не виноват: он обеспечивает низкую инфляцию и финансовую стабильность. За кадром остались такие вопросы, как будущее банковской системы и небанковских финансовых организаций. В частности, неизвестно, каким образом будет повышаться их эффективность и снижаться доля государства в целях ускорения роста экономики.

Эксперты ВШЭ назвали возможные сроки нового кризиса России

Источник

ПОПУЛЯРНОЕ

Читайте так же