«У рынка одно настроение — продавать»: к чему готовиться инвесторам в российские активы

Фото Lucas Jackson / Reuters

Российский рынок вслед за американскими и европейскими площадками падает. К опасениям инвесторов из-за распространения коронавируса добавилась еще одна причина для нервозности — геополитическая напряженность в связи с обстановкой в Турции, считают аналитики Альфа-банка

Российский рынок не остался в стороне от «кровавой бани» на американских биржах, переживших в четверг самое сильное падение с августа 2011 года. Индекс Московской биржи в течение первого часа торгов 28 февраля потерял более 4%, долларовый индекс РТС — более 5%. Рубль потерял к доллару 85 копеек, к евро — 1 рубль. Курс рубля «перешагнул» психологическую отметку в 67 рублей за доллар.

Накануне мировые рынки акций ускорили снижение. Американские площадки были в лидерах падения — индекс S&P500 потерял 4,42%; Nasdaq Composite — 4,61%. Большинство европейских индексов потеряли чуть более 3%. При этом развивающиеся рынки в среднем теряли меньше — индекс стран развивающихся рынков MSCI EM потерял 1,21%, говорится в обзоре Газпромбанка.

Российский рынок акций сегодня продолжит снижаться из-за распродаж на глобальных рынках и снижения цен на нефть в результате эпидемии коронавируса, говорится в обзоре Альфа-банка. «Российский рынок акций также столкнется с необходимостью противостоять быстро ослабевающему на этой неделе курсу рубля и эскалации геополитической напряженности в связи с международной обстановкой в Турции — вчера вечером в Сирии в провинции Идлиб в результате авиаудара погибли турецкие военные», — отмечают аналитики Альфа-банка.

«Болезнь Икс»: коронавирус может стать смертельной эпидемией, о которой ВОЗ предупредила в 2015 году

Поскольку признаков передышки в ситуации с коронавирусом пока не видно, инвесторы продолжат уходить в защитные активы, а с развивающихся рынков, в том числе с российского, вероятно, начнется отток капитала, полагают они.

«У рынка сейчас одно настроение — продавать», — констатирует начальник Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. По его словам, основной фактор по-прежнему — опасения распространения коронавируса.

Но если раньше рынок был настроен позитивно, то теперь отношение изменилось, отмечает он: инвесторы начинают сомневаться, что поддержка экономики со стороны государств окажется достаточной для того, чтобы нивелировать негатив.

«Поэтому рынок так эмоционально реагирует и так жестко падает. Возможно, к середине следующей недели паника прекратится. Мы видим ситуацию классического risk off — инвесторы перекладывают средства из рискованных активов в более надежные — франк, иену, евро и гособлигации «надежных» стран — германские и американские в частности. Мы видим, что доходность американских гособлигаций достигла исторического минимума и опустилась ниже 1,3 %», — добавляет Сусин.

«Худшее впереди»: предсказавший кризис экономист назвал 4 заблуждения о коронавирусе

Доходности рублевых облигаций растут — длинные ОФЗ выросли примерно на четверть процентного пункта, отмечает Дмитрий Дорофеев из «Альфа Капитала». Например, цена российских ОФЗ с погашением в феврале 2027 года упала в пятницу на 1,6%, а доходность выросла с 5,92% на закрытии торгов в четверг до 6,36% на 11:29 мск.

В четверг доходности российских ОФЗ прибавили от 0,06 до 0,17 процентного пункта, вернувшись на уровень начала февраля, когда рынок еще не получил мягких сигналов от Банка России. Оборот торгов поставил двухнедельный рекорд и составил почти 45 млрд рублей, говорится в обзоре Росбанка.

«Инвесторы не знают, распространилась ли инфекция в США, и данная неопределенность «давит» на финансовые рынки. Если факт распространения не подтвердится, это приведет к обратному процессу по восстановлению цен на рисковые активы в мире», — сказал Дорофеев Forbes.

Курс рубля «перешагнул» психологическую отметку в 67 рублей за доллар. Он «вылетел» за пределы фундаментального диапазона 62-66 рублей, напоминает Сусин.

«В краткосрочной перспективе факторов для поддержки рубля немного, поэтому мы видим высокие шансы на сохранение слабых позиций рубля в ближайшие дни», — заключили аналитики Росбанка в утреннем обзоре.

Черные лебеди: какие глобальные катаклизмы ударят по России и рублю в 2020 году

1 из 5

REUTERS/Kevin Lamarque

2 из 5

Alex Kraus/Bloomberg via Getty Images

3 из 5

REUTERS/Ricardo Moraes

4 из 5

REUTERS/Tom Brenner

5 из 5

REUTERS/Christian Hartmann

Торговые войны

Ярослав Лисоволик, глава Sberbank Investment Research: «Один из самых главных рисков 2020 года — это  торговые войны, которые уже сказались на финансовом рынке и привели к росту волатильности валютных курсов. Если торговые войны продолжатся, ситуация будет напоминать американские горки: после периода относительной стабилизации будет следовать эскалация отношений, и возможного решения пока не просматривается».

Сергей Алексашенко, бывший зампред ЦБ: «Главный риск для глобальной экономики — это новый раунд торговых войн из-за позиции США или из-за неспособности апелляционного суда ВТО  выполнять свою роль. В последние 40 лет глобализация была двигателем экономического роста, поэтому разворот политики от глобализации в сторону защиты собственных рынков назад неизбежно притормозит глобальный экономический рост. Для России низкие темпы роста — это серьезный риск, поскольку это обуславливает стагнацию уровня жизни».

Татьяна Евдокимова, главный экономист Нордеа Банка: «Основные риски связаны с продолжением замедления глобальных темпов роста, которое наблюдалось в 2019 году. Триггером замедления могут стать новые раунды эскалации торговых войн, напряженность по которым в последние несколько месяцев немного снизилась. Для России данный сценарий неприятен тем, что он ограничивает потенциал роста цен на нефть, а также препятствует выполнению цели по наращиванию несырьевого экспорта из-за слабого внешнего спроса».

Андрей Мовчан, инвестменеджер, основатель Movchan’s Group: «Нарастание конфликта между США и Китаем в торговой области приведёт к более сильному замедлению мировой экономики и снижению стоимости ресурсов, но маловероятно, что нефтяные цены упадут ниже уровня отсечения по бюджетному правилу. Ни Вашингтону, ни Пекину сильный торговый конфликт не выгоден».

Следующий слайд

Замедление мировой экономики и рецессия в США и ЕС

Ярослав Лисоволик: «Среди более драматичных вариантов — риск существенного замедления мировой экономики и глобальной рецессии. Базовый сценарий МВФ предполагает самые низкие темпы роста на 2020 года за 10 лет — 3,5%. Замедление мировой экономики ослабит внешний спрос на российские энергоносители, поспособствует замедлению российской экономики и увеличит отток капитала. Скорее всего, замедление в 2020 году мировой экономики будет происходить без резкого проседания и скатывания в рецессию. В американской экономике, зависящей от потребительского спроса, ситуация вероятно останется благоприятной. Для европейской экономики существенным фактором будет влияние Brexit. Для КНР главным фактором рисков  остается задолженность государственного и корпоративного секторов».

Валерий Черноокий, профессор РЭШ: «Торговые войны между США, Китаем и ЕС, выход Великобритании из Евросоюза, структурные и долговые проблемы в китайской экономике грозят снижением мировой торговли. Экономики Германии и Италии уже сегодня балансируют на грани рецессии. И хотя сценарий острого финансового кризиса наподобие кризиса 2008 года остается маловероятным, замедление мировой экономики может привести к снижению спроса на российский экспорт и падению цен на нефть и другие сырьевые ресурсы».

Максим Буев, проректор РЭШ: «Велика вероятность того, что в 2020 году мы, наконец, увидим начало рецессии в Европе или США, которые способны скорректировать траекторию экономики». 

Татьяна Евдокимова: «Серьезный риск —  это выход Великобритании из Евросоюза без соглашения, который способен значительно замедлить мировую экономику. Но вероятность такого сценария в последнее время снизилась». 

 

 

Следующий слайд

Турбулентность в Латинской Америке

Татьяна Евдокимова: «Ряд валют развивающихся стран могут оказаться под давлением. В последнее время нестабильность была особенно заметна в отношении латиноамериканских валют, в связи с акциями протеста и преддефолтным состоянием Аргентины. В случае существенного ослабления валют стран Латинской Америки может произойти отток капитала с развивающихся рынков, что может стать умеренным негативом для рубля».

Андрей Мовчан: «Существуют риски возникновения проблем в странах Латинской Америки, которые способны привести к значительной коррекции на финансовых рынках, что спровоцирует уход инвесторов-нерезидентов с российского рынка и скажется на стоимости рубля».

Следующий слайд

Президентские выборы в США

Олег Шибанов, профессор финансов РЭШ: «Одним из рисков будут президентские выборы в США. Дональд Трамп провел противоречивые, но экономически успешные четыре года: безработица на очень низком уровне, рынок акций значительно подорожал. В результате его шансы остаться на посту кажутся довольно высокими. Тем не менее, второй срок Трампа, вероятно, будет менее экономически сильным, хотя президент может продолжить налоговые реформы и изменения на рынке труда».

Рубен Ениколопов: «Именно из-за выборов в США вероятность начала кризиса в этой стране в 2020 году довольно низкая». 

Следующий слайд

Динамика нефтяных цен

Ярослав Лисоволик: «Цены на нефть могут снизиться до $55 за баррель».

Сергей Алексашенко: «Падение цен на нефть является главным риском для российской экономики: это вызовет инфляцию и новый виток падения доходов населения». 

Андрей Мовчан: «Геополитический риск обострения отношений на  Ближнем Востоке, связанный  с отношениями между суннитами и шиитами, может превратиться  в экономический риск, поскольку приведёт к росту нефтяных цен. Но для российской экономики этот риск может стать позитивным фактором роста».

 

 

Следующий слайд

Источник